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Dominique Plihon : « La crise bancaire est la crise d’une pratique : la titrisation

Comment analysez-vous la crise bancaire actuelle ?

Dominique Plihon : C’est une crise du modèle de fonctionnement des banques et notamment d’une pratique qui s’était développée au cours des années : la titrisation. Cette innovation financière a radicalement bouleversé le fonctionnement de l’industrie bancaire. En clair, il s’agissait de transférer des paquets de crédits, immobiliers notamment, dans des structures qui en assumaient le risque. Comme ces crédits ne figuraient plus au bilan, elles pouvaient octroyer de nouveaux crédits tout en continuant à respecter les ratios de solvabilité. Cette technique ne fonctionne plus aujourd’hui. D’où le besoin actuel de liquidités et le blocage du marché interbancaire.

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Doug Noland : l’effet domino

Doug Noland analyse les conséquences de la dégradation de l’assureur obligataire Ambac par l’agence de notation Fitch.

Le marché est désormais terrifié et cherche à déterminer quelles institutions financières - et elles sont nombreuses - ont souscrit ces contrats d’assurances désormais suspects à des fins de couverture.

Pratiquement tous les principaux acteurs financiers sont empêtrés dans ce fiasco systémique.

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Paul Jorion : Un spectre hante la finance

               

 

               

            Paul Jorion : Un spectre hante la finance        

       

             16 janvier 2008  11:58        

« L’actualité du jour, c’est la décision prise par deux actionnaires importants de Northern Rock de forcer une issue en convoquant aujourd’hui-même une assemblée d’actionnaires qui pourrait déboucher sur une nationalisation de la banque. (...). On se rappellera à cette occasion que l’Angleterre est la patrie d’un économiste fameux qui demeura toujours sceptique quant aux capacités du marché de s’auto-organiser : mon prédécesseur en ces matières, John Maynard Keynes. » Paul Jorion nous fait l’amitié de proposer aux lecteurs de Contre Info sa chronique de la crise financière.  Lire.... »        

         

Economie de l’endettement : L’Amérique continue de vivre à crédit

 

 

   

Economie de l’endettement : L’Amérique continue de vivre à crédit   

   

    15 janvier 2008  11:25    

   

Aux USA, la période des achats précédant les fêtes a été médiocre, et pourtant l’endettement continue de croitre à un rythme soutenu. Crédits revolving des cartes bancaires et hypothèques sont repartis à la hausse fin 2007, signalant que les ménages américains ont de plus en plus de mal à boucler leurs fins de mois.   Lire.... »    

les banquiers craignent un effondrement de l’économie mondiale

Garbriel Kolko, 27/07/06 : les banquiers craignent un effondrement de l’économie mondiale

En mars 2006, le FMI a publié Safeguarding Financial Stability, un ouvrage de Garry J. Schinasi, fondamentalement alarmiste, qui révèle et précise les craintes importantes du FMI. Dérégulation et libéralisation, qui sont promues depuis des décénnnies par le FMI et les partisans du Consensus de Washington leur donnent des cauchemars. Selon Schinasi, elles ont créé « d’énormes richesses privées et publiques », mais recèlent également « un potentiel de fragilité, d’instabilité, de risque systémique et de conséquences économiques néfastes. »

Oubliez le pétrole, la vraie crise mondiale c’est l’alimentation

 

 

               

 

               

            Oubliez le pétrole, la vraie crise mondiale c’est l’alimentation        

       

             9 janvier 2008  17:33        

       

Une nouvelle crise alimentaire mondiale est en train d’émerger, et elle pourrait être bien plus dramatique que tout ce que le monde a connu par le passé. La crise du crédit et les conséquences de l’envol du prix du pétrole seront peu de choses en regard de ce qui nous attend.  Lire.... »        

         

William Pfaff : Economie virtuelle, factures réelles

 

   

William Pfaff : Economie virtuelle, factures réelles   

   

    8 janvier 2008  17:55    

   

L’éditorialiste William Pfaff s’interroge sur un monde où la spéculation, la virtualité, prennent le pas sur l’activité réelle des hommes.   Lire.... »    

       

publication originale William Pfaff,  language   

 

Gwynne Dyer : Les adieux au dollar ? (VO)

 

   

Gwynne Dyer : Les adieux au dollar ? (VO)      

   

    24 décembre 2007  00:40    

   

Le ministère de la culture indien annonce que les visiteurs du Taj Mahal ne pourront plus désormais régler en dollar le droit d’entrée. L’Iran et le Venezuela souhaitent que l’OPEP prenne ses distances avec la devise américaine. La star du rap Jay-Z exhibe dans son dernier clip des liasses d’euros et non de billets verts. Pour Gwynne Dyer, ces évènements à peine remarqués sont les premiers signes prouvant que le règne du dollar touche à sa fin. 
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Opinion : Les dangers d’une économie mondiale à somme nulle

 

   

Opinion : Les dangers d’une économie mondiale à somme nulle   

   

    23 décembre 2007  19:12    

   

Le monde dans lequel nous vivons, basé sur la croissance, va-t-il pour la pour première fois depuis la révolution industrielle buter sur les contraintes physiques finies du réchauffement climatique et du pétrole ? Quelles en seraient les conséquences sociales et internationales ? Martin Wolf, éditorialiste au Financial Times, nous propose de réfléchir aux interactions entre modèle de développement et géopolitique. C’est la croissance économique, nous dit-il, qui rend objectivement inutiles les guerres. Si ce processus est arrété, une ère de conflits s’en suivra inévitablement. Son argumentaire, non exempt de simplifications, a pourtant le mérite de poser une question cruciale. Nous sommes à un tournant, et courons le risque de connaître des « jours sombres, » faute d’investir dans « l’ingéniosité humaine. »   Lire.... »    

         

Publication originale FinancialTimes, traduction ContreInfo

USA : des riches de plus en plus riches, des pauvres de plus en plus pauvres

 

   

USA : des riches de plus en plus riches, des pauvres de plus en plus pauvres   

   

    21 décembre 2007  16:23    

   

Aux USA, les 1% les plus riches gagnent plus que le total des revenus des 40% les plus pauvres. L’augmentation du revenu des 5% les plus riches entre 2003 et 2005, a été de 681 milliards. Cette somme est supérieure au revenu des 20% les plus pauvres qui n’ont disposé en tout que de 383 milliards.   Lire.... »    

 

       

Une Fatwa contre le dollar ? (VO)        

Ambrose Evans-Pritchard, le chroniqueur économique du Telegraph, a repéré une proclamation signée par 26 religieux d’Arabie Saoudite dénonçant l’inflation que subit le royaume à cause de la dévaluation du dollar, et appelant « les legislateurs et les responsables à se souvenir des mots du prophète Mohammed disant qu’ils sont les bergers responsables de leur troupeau. » Quel est l’enjeu ? Rien moins que le statut de devise mondiale du billet vert, qui lui est assuré par sa prééminence sur les marchés pétroliers. Oussama Ben Laden serait-il en train de gagner la guerre d’attrition qu’il a déclenché voila six ans contre l’apparente toute puissance américaine ?

         

Subprime : la digue des monolines commence à céder

 

   

Subprime :  la digue des monolines commence à céder   

   

    20 décembre 2007  16:48    

   

La grande question du moment est : où sont les pertes ? Et evidemment, la première réponse qui vient à l’esprit c’est : chez les assureurs. Les monolines, ces entreprises qui apportent leur garantie contre le risque de défaillance sur les titres, ont été sévèrement éprouvées depuis le début de la crise, mais jusqu’à présent, malgré une chute vertigineuse de leurs cours en bourse, elles avaient tenu bon et conservé leur notation. Aujourd’hui, ce front vient de craquer. L’agence de notation Standard & Poor’s a dégradé la note attribuée à la monoline ACA à « junk » - littéralement : camelote. MISE A JOUR - MBIA, la major du secteur, a révélé qu’elle était exposée à hauteur de 30 milliards, dont 8 dans les CDO. L’action a perdu 26% aujourd’hui. L’agence Fitch pourrait remettre en cause la notation de MBIA si l’entreprise ne lève pas rapidement 1 milliard de capital.   Lire.... »    

         

 

Paul Jorion : Alan Greenspan, l’homme qui n’a pas vu venir la tourmente

 

   

Paul Jorion : Alan Greenspan, l’homme qui n’a pas vu venir la tourmente   

   

    18 décembre 2007  21:53    

   

Analysant le plaidoyer pro domo récemment publié par Greenspan dans les colonnes du Wall Street Journal, où il s’exonère de toute responsabilité dans la crise des subprimes, Paul Jorion juge que l’ancien président de la Fed était « le mieux placé pour détecter les nuages qui s’amoncelaient et annonçaient, comme on le sait maintenant, un véritable cataclysme. »   Lire.... »    

Krugman : Argent perdu

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Krugman : Argent perdu   

         

          14 décembre 2007  16:33          

         

« Comment tout cela va-t-il se terminer ? Les marchés ne retrouveront pas un fonctionnement normal tant que tous les cadavres - les créances douteuses - n’auront pas été sortis des placards. Et cela ne se produira probablement pas avant que l’immobilier n’ait fini de baisser et que les entreprises financières n’aient apuré toutes leurs pertes. Cela prendra sans doute des années. »

                   

 

Morgan Stanley prévoit une récession aux USA

 

 

               

 

               

            Morgan Stanley prévoit une récession aux USA        

       

             11 décembre 2007  16:20        

       

La banque Morgan Stanley a publié lundi une note de conjoncture mettant en garde contre un baisse prononcée de l’investissement et d’un « avis de tempête » sur la consommation des ménages, dus a l’aggravation de la crise dans l’immobilier.  Lire.... »        

         

Jean Luc Gréau : « On substitue des emplois à bas prix à des emplois relativement bien payés

         

 

         

Jean Luc Gréau : « On substitue des emplois à bas prix à des emplois relativement bien payés »   

         

          6 décembre 2007  16:20          

         

Lors d’une table ronde en 2005, l’économiste Jean Luc Gréau analysait les mécanisme de la mondialisation et mettait en évidence le risque inhérent à la pression incessante exercée sur les salaires : les travailleurs des pays développés n’ont plus les revenus nécessaires pour fournir un débouché aux biens produits. Dans cette atmosphère raréfiée, les économies ne tournent que grace au crédit. Gréau prévoyait alors que ces déséquilibres ne pourraient se perpétuer indéfiniment et que l’économie de la dette finirait par entrer en récession...

Crise financière : la peur s’installe

 

   

 

Crise financière : la peur s’installe   

   

    5 décembre 2007  19:25    

   

Saisissant contraste. Alors que les responsables français prétendaient il y a peu aller chercher la croissance avec les dents, d’un bout à l’autre de la planète économique et financière, la seule question est désormais : comment échapper à une récession, que tout le monde redoute majeure. Les autorités américaines recherchent désespéremment les mesures permettant d’enrayer une spirale déflationniste du crédit qui pourrait avoir l’ampleur de l

 

a crise des années 1930.   Lire.... »    

Krugman : les banques sont devenues folles

lire la note complète sur le site avec le lien ci dessous

Mis à Jour le : 3 décembre 2007  12:00

                               

 

         

Krugman : les banques sont devenues folles (traduction)   

         

          3 décembre 2007  12:00          

         

Qu’ont-ils fumé ? demande le titre de la dernière couverture du magazine Fortune, au-dessus des visages des dirigeants des grandes banques américaines, et des montants qu’ils ont perdu. La réponse c’est qu’ils étaient sous l’emprise de la drogue habituelle : l’avidité.

                             

 

la première crise financière globale " l 'instant Minsky"

   

                     

   

Radar 26 novembre : la première crise financière globale

Roubini : l’instant Minsky   (vo)

"

"Les marchés financiers sont virtuellement en mode panique, si l’on en croit un professionnel interrogé par le Financial Times.

Cette aggravation prend place malgré les centaines de millliards d’euros qui ont été injectés par la Fed, la BCE et les banques centrales, qui ont échoué à juguler la crise."

"La crise du crédit n’est pas seulement une crise d’illiquidité, mais de solvabilité. Les interventions des banques centrales ne suffiront pas à redresser la situation, et le système va vivre un « instant de Minsky »."

Roubini : récession inévitable et risque accru de krach financier majeur

Roubini : récession inévitable et risque accru de krach financier majeur   

   

    23 novembre 2007  18:38    

   

 

« Je prévois maintenant le risque d’un effondrement aggravé du crédit et des liquidités se transformant en krach généralisé du système financier, d’une gravité et d’une ampleur jamais observée auparavant. » Nouriel Roubini est économiste et a occupé la fonction de conseiller auprès du ministre des finances dans l’administration Clinton.   Lire.... »