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Déchiffrage - Quel futur pour l’euro ? (71 min)

 

L’euro est-il condamné ? En usage depuis 1999 pour les transactions financières, et depuis le 1er janvier 2002 pour sa mise en circulation générale, l’euro n’est plus aujourd’hui le symbole d’une Europe sur la voie du rassemblement. L’élan fédérateur des débuts a été freiné par une mauvaise gestion des crises récentes, dont les conséquences sociales ont fait douter les peuples européens des bienfaits supposés de la monnaie unique. Qui sont les responsables de ce désamour ? Les États, la Banque centrale européenne, les banques privées ? Ou l’euro lui-même ? Une monnaie inique ? Convoquant archives décalées, animations originales et datavisualisations, Déchiffrage apporte un éclairage salutaire sur une crise de l’euro aux ramifications complexes. Remontant aux origines de la monnaie unique (l’ordo-libéralisme, un courant de pensée économique allemande des années 1930), le documentaire dresse le double bilan de son évolution : celui d’une bulle financière qui affecte de nombreux pays et celui d’une gestion des dettes publiques aux lourdes conséquences sociales, comme cela s'est produit en Grèce. Après avoir détaillé les mesures prises pour corriger les dysfonctionnements de l’euro, Déchiffrage ouvre le temps des prospectives et propose une palette de scénarios possibles : les pays pour qui l’euro a désormais effacé ses défauts et est à même de remplir toutes ses promesses, ceux qui veulent en sortir à tout prix, et ceux qui souhaitent réviser ses institutions pour pouvoir le soumettre à un réel contrôle démocratique. Un panorama complet et stimulant. Fermer

Le "supercycle" sur les marchés touche à sa fin, dit Bill Gross

NEW YORK, 4 mai (Reuters) - Le "supercycle" de hausse qu'ont connu les marchés d'actions et obligataires touche à sa fin avec la normalisation progressive des politiques monétaires, a estimé lundi le gérant vedette Bill Gross. La tentative des grandes banques centrales de remédier à la crise de la dette avec davantage de dette arrive à son terme et cela mettra fin à un rally qui a duré 35 ans, écrit Gross, 71 ans, dans sa lettre aux clients de Janus Capital Group JNS.N . Le gérant du Janus Global Unconstrained Bond Fund JUCAX.O , avec 1,5 milliard de dollars d'actifs, a déjà émis de semblables avertissements par le passé et reconnu qu'ils étaient prématurés. En mai 2013, le gérant, alors à la tête du Pimco Total Return Fund, plus important fonds obligataire du monde, avait inquiété Wall Street avec un tweet annonçant que le marché haussier pour les obligations à 30 ans avait pris fin le 29 avril précédent. Dans ses perspectives d'investissement publiées lundi, il compare les dernières étapes du cycle à sa propre mortalité. "On arrive au bout de l'oxygène qu'apportait le crédit", écrit-il. "J'ai le sentiment d'une fin qui approche, un marché haussier séculaire qui se termine avec un gémissement, pas un grand coup." (Jennifer Ablan, Véronique Tison pour le service français)

UE et monde Investissements à l’étranger : “La Chine change de tactique et parie gros sur les actifs européens”

As investors fled Europe in the worst days of its sovereign debt crisis, China-based companies moved in the other direction and surged in, with cash flowing from China into some of the hardest-hit countries of the eurozone periphery.

via www.ft.com

 

 

TRADUCTION GOOGLE    original lien ci dessus

 

Les investisseurs chinois ont fait un bond dans l'UE à hauteur de crise de la dette

Par Jamil Anderlini à Pékin

© AP

Comme les investisseurs ont fui l'Europe dans les pires jours de sa crise de la dette souveraine, les entreprises basées en Chine déplacés dans l'autre sens et ont fait un bond dans, avec de l'argent découlant de la Chine dans certains des pays les plus touchés de la périphérie de la zone euro.

En 2010, le stock total des investissements directs de la Chine dans l'UE était un peu plus de 6,1 milliards € - moins que ce qui était détenu par l'Inde, l'Islande ou le Nigeria. À la fin de 2012, les investissements chinois stock avait quadruplé, à près de 27 milliards €, selon les chiffres compilés par la Deutsche Bank.

La frénésie d'achats, disent les analystes, a été rien de moins qu'une transformation du modèle de l'investissement chinois à l'étranger. Il est prévu d'augmenter régulièrement au cours de la prochaine décennie.

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Sur cette histoire

"Nous avons vu une hausse massive des investissements chinois en Europe, en particulier [fusions et acquisitions] au cours de la hauteur de la crise de la dette», explique Thilo Hanemann, un expert de l'investissement chinois à l'étranger et directeur de recherche au Rhodium Group, un bureau d'études.

«Ce fut en partie l'achat opportuniste parce que les actifs étaient pas cher et en partie il eu un changement structurel dans laïque investissements à l'étranger chinois, d'obtenir les ressources naturelles dans les pays en développement à acquérir des marques et de la technologie dans les pays développés."

Le Financial Times cette semaine étudie la piste moderne de l'investissement chinois, la migration et l'ambition de l'Europe. Une série de rapports de Pékin à Milan à Madrid à Lisbonne à Athènes révèle l'ampleur de l'expansion de la Chine en Europe, les flux d'investissement et les stratégies des investisseurs et des migrants pris dans un effort national chinois - une politique de «sortir» en place depuis 1999 - à trouver de nouveaux marchés et de renforcer l'économie de la Chine.

L'incursion n'a pas été de tout repos. Quand un consortium appartenant à l'Etat chinois a remporté l'enchère pour construire une route de Varsovie à la frontière allemande, le gouvernement de Pékin a présenté l'accord comme un modèle pour les entrepreneurs chinois en Europe.

Mais après des dépassements de coûts et les violations répétées du droit du travail local, le gouvernement polonais a annulé le contrat avec Covec, le consortium chinois, en 2011 - moins de deux ans dans le projet.

Qu'est-ce embrouillé la société chinoise la plupart étaient des lois environnementales polonaises nécessitant des tunnels pour la faune à être construit sous la route et deux semaines d'arrêt de travail pendant sept espèces rares de grenouilles, les crapauds et les tritons ont été déplacés hors de la voie.

La catastrophe est devenue folklore d'affaires à Pékin - une parabole des questions juridiques et culturelles investisseurs chinois sont confrontés lorsqu'ils tentent de faire des affaires ou acheter des entreprises en Europe. Pourtant, les obstacles rencontrés par Covec, ainsi que d'autres entreprises pionnières, n'ont pas entamé la confiance de la Chine dans les entreprises européennes, même en temps de crise.

Les investissements chinois annuel total en Europe a légèrement diminué depuis les années records de 2011 et 2012, mais les analystes à travers le continent voir offres robustes dans la fabrication et les signes que l'investissement va augmenter de manière significative cette décennie.

Les données officielles sur sortant chinois - et entrant - les investissements sont notoirement peu fiables parce que le gouvernement ne mesure pas plus d'activité par filiales offshore entreprises chinoises et ne cherche pas à savoir d'où l'investissement se termine.

Entités indépendantes telles que Rhodium Group et la Fondation du patrimoine, un think-tank américain conservateur, ont fait état de la récente évolution de l'argent chinois de pays en développement riches en ressources naturelles en Afrique de partenariats dans les pays développés, notamment en Europe.

Les entreprises privées chinoises jouent un rôle important dans la transition. Entreprises d'État chinoises étaient l'avant-garde pour les investissements extérieurs de la Chine, avec des entreprises appartenant à l'État représentant 78 pour cent de l'investissement en Europe entre 2008 et 2013, selon la Deutsche Bank. À la maison, mastodontes étatiques dominent des secteurs tels que les télécommunications, les transports, l'énergie et la finance.

Mais entre 2011 et 2013, la part en chinois activité M & A dans le continent sociétés privées a augmenté de plus de 30 pour cent - par rapport à 4 pour cent au cours des trois années précédentes, des spectacles de recherche de la Deutsche Bank.

Les investissements ont tendance à se regrouper dans les différents pays pour une année donnée, selon les données compilées par la Fondation du patrimoine . Jusqu'à présent en 2014, l'Italie a été le plus grand objectif de la Chine en Europe, avec une croissance de l'investissement dans la première moitié de l'année. Près de la moitié de la 7 milliards de dollars en investissements chinois totale en Italie a été faite en 2014 seul. Portugal a fait un bond en 2011 et en 2014 Le Royaume-Uni a eu deux ans de la flambée activité chinoise. Depuis la crise de la dette, l'Espagne a connu une augmentation constante.

Les investissements chinois en Europe - alors que de plus en plus - se heurte encore à plusieurs obstacles. "Par rapport à la Chine 4TN de dollars de réserves de change, les volumes ne sont toujours pas que grand parce que l'Europe n'est pas disposé à vendre à la Chine ses technologies de pointe et il n'a pas beaucoup d'autre que la Chine veut vraiment", a déclaré Derek Scissors, spécialiste résident à la réflexion américain conservateur, l'American Enterprise Institute, et le compilateur d'une base de données indépendante sur les investissements chinois à l'étranger. "Dans l'avenir, nous allons probablement voir une augmentation constante [dans les investissements chinois en Europe], mais pas énormes avancées."

«Les entreprises achètent maintenant 200 millions de dollars des entreprises allemandes au lieu de $ 20m chers», a déclaré M. ciseaux.

Les investissements directs étrangers en Chine, qui a frappé 117bn $ l'an dernier, encore dépasse nettement la Chine investissements à l'étranger, qui a atteint 108 milliards de dollars en 2013, selon le ministère de commerce les données de la Chine.

Ces mêmes chiffres indiquent l'Europe est la seule région qui a vu une baisse de l'investissement chinois sortant en 2013, avec une chute de plus de 15 pour cent. Toutefois, les données semblent sous-estimer considérablement le débit réel et ne comptent pas les investissements acheminés vers l'Europe via Hong Kong.

Dans un exemple de la façon dont problématique ces chiffres officiels peuvent être, ils ont toujours compté minuscule Luxembourg comme le plus grand bénéficiaire des investissements chinois en Europe. C'est parce que les entreprises chinoises choisissent souvent d'intégrer les personnes morales là pour profiter de l'impôt lâche et exigences en matière de structure de l'entreprise avant d'utiliser ces entités à faire des investissements ailleurs dans le continent.

Liao Qun, économiste en chef et directeur de recherche à Citic Bank, prédit investissements à l'étranger totale de la Chine de dépasser 200 milliards de dollars d'ici 2017 et une part croissante de ce montant sera destiné à l'Europe.

Une enquête menée par la Chambre de commerce européenne en Chine a révélé que les entreprises chinoises évaluant la législation du travail, les coûts des ressources humaines, les règles en matière d'immigration et les «différences culturelles dans le style de gestion" que les plus grands obstacles à l'exploitation dans le continent.

Mais dans un signe des choses à venir, à une écrasante majorité - 97 pour cent - des entreprises chinoises qui ont investi en Europe ont déclaré qu'ils prévoient d'investir plus dans les années à venir.

Hausse de l'acheteur chinois de private equity

La vente de PizzaExpress, une chaîne de restaurants populaire au Royaume-Uni, basé à Beijing à Hony Capital en Juillet souligne la montée du chinois acheteurs de private equity déterminés à happer actifs à travers l'Europe, écrit Anne-Sylvaine Chassany.

"Tout à coup, il ya un intérêt croissant en Europe pour comprendre ce nouveau contingent d'acheteurs," Iain Drayton, un banquier de Goldman Sachs basé à Hong Kong qui conseille des groupes de private equity, dit. "Un certain nombre de sociétés chinoises de private equity ont soulevé de grandes réserves de capitaux et sont à la recherche de déployer au-delà des frontières de l'Asie, en Europe ou aux États-Unis."

Hony Capital, avec plus de 6,8 milliards de dollars d'actifs sous gestion dans sept fonds, fait partie d'une nouvelle génération d'entreprises d'investissement de chez nous maintenant à l'affût pour les entreprises d'outre-mer, ils pensent qu'ils peuvent aider à élargir leur marché national. Ce faisant, ils imitent les entreprises publiques qui trempaient leurs pieds la première au cours des dernières années, et ont depuis accru leur efforts pour acquérir des technologies et des marques grand public en Europe.

Le mois dernier, le conglomérat Fosun basée à Shanghai a présenté une contre-offre de dernière minute pour le Club Med, luttant contre le groupe de private equity italien Investindustrial pour le contrôle de l'opérateur de la station de vacances français.

Groupes chinois de capital-investissement sont moins susceptibles de souffrir d'un manque de crédibilité que les joueurs précédents, disent les banquiers.

"Dans le passé, les entreprises chinoises ont tendance à prendre plus de temps que les groupes occidentaux à prendre des décisions sur les acquisitions, et ne seraient pas à la hauteur des attentes de prix qu'ils ont soulevées," Eric Meyer, un banquier de la Société Générale qui a conseillé des clients chinois, y compris Fosun, dit. "Ce n'est plus le cas. Ils sont vraiment motivés acheteurs. "

groupe de consommateurs soutenu de l'Etat Bright Food a demandé et n'a pas réussi à acheter de United Biscuits, le fabricant britannique de biscuits et Jaffa Cakes, en 2010, deux ans plus tard, cependant, la société basée à Shanghai a fait un 1,2 milliard de £ offre gagnante pour la marque céréales de petit déjeuner Weetabix. Il a depuis ajouté française Diva vin de négociant de Bordeaux à ses achats européens . Immobilier chinois et conglomérat de divertissement Wanda a versé plus de 300 millions de livres pour Dorset yachtmaker de luxe Sunseeker International l'année dernière.

La tendance ne fera que renforcer, selon M. Drayton, comme les groupes chinois de private equity seront en mesure de payer le montant d'argent supplémentaire qui leur permet de gagner sur les groupes de rachat de l'Ouest dans des ventes aux enchères concurrentielles.

Vix a plus de 30 les vendeurs de volatilité se sont fait déchirés

Le trading haute fréquence dans la ligne de mire de la justice américaine

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Goldman Sachs donne la température des « shorts » | Investir.ch

via investir.ch

Les prochains rois du pétrole ( vidéo a voir absolument) 1/2

Quand l’or noir est découvert sur la côte du Ghana, le patron charismatique de Kosmos Energy, une PME de Dallas spécialisée dans le forage maritime, part à la conquête de ce pays resté jusqu’alors vierge dans ce domaine. Soutenu par des fonds spéculatifs – dont Blackstone, le Goldman Sachs du secteur – et bénéficiant de la confiance du gouvernement ghanéen, il mise gros. Mais le gouvernement change et les investisseurs perdent patience… Une vision d'avenir Rachel Boynton a commencé à enquêter sur l’industrie pétrolière ouest africaine en 2006. Au cours des six années qui se sont écoulées, elle a réussi à approcher tous les acteurs du secteur, que ce soient les compagnies, les banques ou les gouvernements. Véritable film d’investigation, Les prochains rois du pétrole nous fait pénétrer dans les salons où les chefs d’entreprise rencontrent des chefs d’État, et dans les jungles tropicales où les chefs de guerre armés de kalachnikovs se préparent à faire sauter les oléoducs. En chemin, le film pose l'une des grandes questions de notre époque : qui gagne quoi dans cette lutte acharnée pour s’assurer le contrôle des ressources ? En contrepoint de cette histoire, le film présente une vision de l’avenir assez cauchemardesque en tournant son regard vers un pays proche : le Nigéria, où l’industrie pétrolière est implantée depuis les années 1950. Soixante ans plus tard, la population de ce pays n’a toujours pas bénéficié des centaines de milliards de dollars de recettes encaissées, qui sont allées tout droit dans les poches des notables corrompus, des politiques, des compagnies et des sous-traitants.

Qui est vraiment barclays ?

Source : Le Monde.

Le communiqué est tombé mardi 3 juillet dans la matinée, avant l'ouverture des marchés. Bob Diamond, le directeur général de Barclays, a démissionné "avec effet immédiat". La veille, Marcus Agius, le président non exécutif du conseil d'administration de la banque britannique, avait renoncé à ses fonctions, espérant ainsi mettre un terme aux appels à la démission de M. Diamond. Avant de partir, M. Agius devra lui trouver un successeur.

Les deux hommes ont été emportés par l'affaire de manipulation des taux interbancaires entre 2005 et 2009 dont est coupable Barclays. L'amende de 290 millions de livres (360 millions d'euros) dont s'est acquittée l'institution pour mettre fin à des enquêtes des régulateurs britannique et américain n'a pas suffi.

Les pratiques frauduleuses de Barclays sont détaillées par le menu par les régulateurs dans deux rapports de 45 pages chacun. Ceux-ci se lisent comme des romans policiers, décrivant une large manipulation financière internationale. Il y est question de traders qui s'appellent entre eux "dude " ("mon pote"), de bouteilles de champagne promises en guise de remerciement et d'un petit cercle d'initiés, appartenant à au moins six banques, qui contournaient la réglementation en toute connaissance de cause.

ARGENT FACILE

La manipulation concerne le Libor et son cousin européen Euribor, qui sont des taux interbancaires extrêmement importants, parce qu'ils servent de référence à des produits financiers d'une valeur de 500 000 milliards de dollars. Chaque jour à 11 heures, l'Association des banquiers britanniques (BBA) et la Fédération bancaire européenne (FBE) demandent à un panel de banques à quel prix elles empruntent à leurs consoeurs. La moyenne des réponses permet de calculer le Libor et l'Euribor.

Les traders de Barclays ont compris qu'ils avaient une chance de gagner de l'argent facilement. La logique est simple : s'ils peuvent augmenter ou baisser de quelques points le taux que leur banque soumet à la BBA et à la FBE, ils pourront prévoir à l'avance l'orientation du Libor et parier sur les marchés... sans prendre trop de risque.

Seul problème : ce ne sont pas les traders, mais une autre division de la banque, celle de la trésorerie, dont le fonctionnement est en principe indépendant, qui est chargée de soumettre ces taux aux fédérations bancaires. Reste donc à convaincre quelques hommes et femmes de la trésorerie pour que le dispositif se mette en place.

Ce fut chose faite à partir de 2005. Pendant quatre ans, quatorze traders installés à New York, Londres et Tokyo demandent à leurs interlocuteurs compréhensifs de manipuler le Libor à cent soixante-treize reprises et l'Euribor à cinquante-huit reprises.

"TOUJOURS RAVI D'AIDER"

En témoigne un flot de courriels interne à Barclays. En février 2006, un trader demande : "Adorerais avoir [un taux à un mois] élevé, et si possible un [taux à trois mois] bas... Merci." Autre exemple, en septembre 2006 : "Salut les gars. On a une importante position sur le Libor à trois mois pendant les trois prochains jours. Est-ce qu'on pourrait garder le taux à 5,39 % pour les prochains jours ? Ça aiderait vraiment." Les réponses de la division trésorerie ne laissent aucun doute sur l'ampleur de la collaboration. "Toujours ravi d'aider, laisse-moi faire ça" (mars 2006). " C'est fait... pour toi, mon grand garçon..." (avril 2006).

Ce n'est que le début d'une affaire qui va bientôt concerner de nombreuses banques. Après avoir truqué le Libor, les traders de Barclays - par l'intermédiaire de l'un d'entre eux parti rejoindre la concurrence - mettent d'autres établissements financiers dans la combine, histoire d'avoir une force de frappe plus puissante. Les traders des différentes banques, après s'être mis d'accord entre eux, se chargent ensuite de convaincre leur département trésorerie.... En février 2007, un trader de Barclays se plaint auprès d'un confrère d'une autre banque. "Duuuude. Ça va pas votre type qui place le [taux à] trois mois à 34,5... Dis-lui de l'augmenter." Réponse immédiate : "Je vais lui parler tout de suite."

La fraude devient plus sophistiquée. Pour influencer l'Euribor du 19 mars 2007, il faudra quatre mois de palabres. "Cela a inclus des requêtes multiples et successives (...) par un ancien trader senior de Barclays", note le régulateur américain, la Commodity Futures Trading Commission, qui identifie au moins quatre banques dans cette affaire, sans les nommer.

Pour continuer à tisser leur toile, les acteurs de la manipulation de taux prennent des risques. Ainsi, en février 2007, alors qu'il hésite à mettre dans le coup un collègue d'une autre banque, un courtier de Barclays se fait menaçant : "Si tu sais comment garder un secret, je te filerai les informations. Si tu souffles un mot, je ne te dis plus rien. Garde ça pour toi, sinon, ça ne marchera pas." Entre initiés, le ton est jovial. "Dude. Je t'en dois une. Viens après le travail un jour et j'ouvre une bouteille de Bollinger", écrit à son confrère de Barclays le courtier d'une autre banque.

En septembre 2007, un cadre de Barclays s'inquiète des risques de conflits d'intérêts entre traders et division de trésorerie, et ce genre de messages commence à se faire rare. La pratique, elle, aura encore cours, de manière sporadique, jusqu'en 2009.

SON TAUX SOUS-ESTIMÉ

Avec la crise financière, un autre type de fraude émerge, toujours concernant le Libor. Courant 2007, Barclays est régulièrement la banque qui soumet à la BBA le taux interbancaire le plus élevé. Un signe que la banque britannique a quelques difficultés à se financer ? Pour rassurer des marchés qui commencent à être nerveux, Barclays choisit, à plusieurs reprises, de sous-estimer son taux.

En octobre 2008, peu après la faillite de Lehman Brothers, lors d'une conversation téléphonique, M. Diamond évoque le sujet avec Paul Tucker, désormais le numéro 2 de la banque d'Angleterre. Aujourd'hui, le premier dément avoir donné l'ordre de sous-estimer le taux interbancaire de Barclays, et le second dément avoir accepté de fermer les yeux.

Pourtant, juste après cet appel, "les personnes chargées de soumettre le taux de Barclays croyaient faussement qu'elles opéraient sur l'ordre de la banque d'Angleterre (...) de réduire ce taux", écrit le régulateur britannique dans son rapport.

Eric Albert

Les tendances Internet vues par KPCB | media internet

 Merci a post clic  pour ce dossier  <<via www.postclic.com

Le 30 mai 2012 cabinet KPCB (pour Kleiner Perkins Caufield Byers) a diffusé une présentation sur les tendances internet pour la conférence D10.

Le document est disons, « solide » avec pas moins de 112 pages beaucoup de données à la fois marketing et économiques. Les données sont parfois mondiales et d’autres uniquement issues du sol américain, mais cela ne discrédite en rien la qualité du document qui apporte des axes d’analyses pas toujours utilisés en France et des arguments clairs. Lecture fortement recommandée !

Ci-dessous 2 pages particulièrement intéressantes. La première met en relation et en visibilité directe le pourcentage de temps passé accordé par media avec le pourcentage des investissements publicitaires à nouveau par media.

publicitaires à nouveau par media.

On note une relative cohérence entre les barres temps et barres dépenses publicitaires sauf pour le media presse qui surpondère clairement les investissements et pour le media mobile qui pèse 10% du temps media des américains pour uniquement 1% d’investissements publicitaires côté media internet 26% de temps passé pour 22% des investissements , une opportunité pour le media internet et mobile chiffrée à la bagatelle de 20 milliards de dollars pour le mobile.

La deuxième planche relevée porte sur la rentabilité du media internet et les revenus publicitaires avec une comparaison 1995 et 2011. En 1995, 6 millions d’internautes attiraient 55 millions de dollars d’investissements publicitaires soit 9 dollars de revenu publicitaire par internaute. En 2011, pas moins de 1,5 milliard d’internautes dans le monde font dépenser aux annonceur 73 milliards de dollars en publicité online avec un revenu par internaute de 49 dollars.

 Cette très forte croissance du revenu est comme écrit dans la page, le mobile a tous les ingrédients pour pulvériser ces chiffres avec un développement et des usages beaucoup plus intensifs. Reste à déterminer si nous saurons encore distinguer les lignes de revenus publicitaires par media ou devices ou si demain cette méthode de lecture sera obsolète.

La présentation aborde pendant de nombreuses slides la ré-imagination de notre monde avec des comparaisons des usages passés face aux usages numériques actuels. A priori rien de bien nouveau et surprenant mais la très large variété d’exemples appuie sur le fait que le changement media que nous traversons est sans précédent avec notamment les tablettes, smartphones, flux d’informations, partage des histoires, prise de notes… la liste est longue.

L’analyse est néanmoins assez centré sur les USA et ses réussites, on note la page concernant la montée en puissance des OS mobiles américains. En effet en 2005 ils n’avaient que 5% de part de marché, en 2012 ils fanfaronnent en tête avec 64% de part de marché pour Blakberry, iOS et Android  cumulés. Les cartes se redistribuent très vite!

On note également d’autres points comme le fait qu’en 2012 en Inde le trafic internet mobile dépassera celui de l’internet fixe. Des tendances mobiles seront certainement à regarder de près du côté de l’Inde! mais également le déclin du media papier avec par exemple l’encyclopédie Britanica qui cessera de produire le format papier en 2012.

Bref, une présentation très riche en datas et en analyse qui à défault d’apporter un bouleversement dans notre mode de pensée apporte des perspectiv

les 112 page de cette étude sont disponible a ce lien fichier animé

 KPCB Internet Trends 2012

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MF Globale suite 3 audio BFM de Vendredi

 

écoutez a partir de la 5.30 minutes pour le sujet qui nous interresse

 

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Bravo et merci M trichet ( vidéo a voir )

 

Jean-Claude Trichet

Président de la BCE depuis 2003, Jean-Claude Trichet est, malgré sa discrétion, l'un des personnages les plus influents de la planète. Haut fonctionnaire dévoué, c'est l'un des pères fondateurs de l'euro, dont il a suivi, et souvent anticipé, les bouleversements. Entre Francfort, Paris et Saint Malo, Ulrike Bremer a suivi cet homme très sollicité pendant la dernière année de son mandat - la plus difficile...

Une Bad Bank pour les centrales nucléaires?

Une Bad Bank pour les centrales nucléaires?

Thomas Schnee, Berlin - publié le 07/10/2011 à 17:08




A Berlin, les milieux de l'énergie et de la finance discutent très sérieusement de la création d'une Fondation qui reprendrait la gestion des centrales nucléaires allemandes afin d'améliorer les capacités d'investissements des grands opérateurs dans le renouvelable.
Une centrale nucléaire en Bavière.
Une centrale nucléaire en Bavière.
REUTERS/Michaela Rehle

La révélation de l'existence d'un projet de création d'une « Bad bank » publique pour gérer le crépuscule des 17 centrales nucléaires allemandes provoque une polémique autour du financement de la sortie du nucléaire. Dans son édition du vendredi 7 octobre, le quotidien économique Handelsblatt a confirmé qu'il détenait les plans d'un tel projet. Elaboré par la banque d'investissements Lazard, celui-ci fait actuellement l'objet de discussion entre les milieux gouvernementaux et les grandes entreprises de l'énergie. Selon le journal, cette Bad Bank prendrait la forme d'une fondation à qui l'on transférerait la gestion des centrales appartenant à EON, RWE, Vattenfall et EnBW, les quatre grands exploitants allemands du nucléaire. L'objectif final serait de déléguer la charge du démantèlement à cette fondation afin de rétablir la crédibilité financière de leurs propriétaires et ainsi d'augmenter leurs capacités d'investissement dans les énergies renouvelables.
Le démantèlement coûtera 28 milliards

Ce plan, qui est encore qualifié de « secret », pose la problématique du financement de l'abandon de l'énergie nucléaire par l'Allemagne. Cet abandon, qui suppose de faire passer la part des énergies renouvelables dans le bouquet énergétique allemand de 20% actuellement à 35 dans 10 ans, devrait coûter environ 250 milliards d'euros, selon les estimations de la banque publique KfW. En dix ans, l'Allemagne va donc devoir adapter son réseau électrique au mode de production décentralisé des énergies renouvelables. Des chantiers coûteux tel le renforcement de la liaison nord-sud mais aussi la construction de nombreuses lignes régionales à basse tension sont au programme, de même que la construction de nouvelles centrales à gaz et à cogénération ainsi que l'érection de multiples parcs éoliens et photovoltaïques. Parallèlement, les entreprises mais aussi les particuliers devront investir de plus en plus dans des équipements et habitations de moins en moins voraces. Par ailleurs, le coût du démantèlement progressif des centrales nucléaires a été évalué à au moins 18 milliards d'euros, auquel se rajouterait au moins 10 milliards pour le retraitement et le stockage du combustible radioactif non compris.

La banque de développement KfW a prévu 100 milliards d'euros sur les 5 ans à venir pour répondre aux besoins de financement des entreprises. Mais celles-ci, et leurs actionnaires, devront également participer pour une bonne part à ces investissements. Or, la situation financière des quatre grands producteurs d'énergie allemands ne s'est pas améliorée depuis qu'Angela Merkel a engagé le pays vers la sortie du nucléaire. L'arrêt de toutes les centrales atomiques d'ici à 2022 va les priver de juteux bénéfices. Elles vont devoir en outre investir massivement dans des centrales thermiques non polluantes et dans la production d'énergie renouvelable.
Une Bed Bank très polémique

La baisse annoncée de leur rentabilité n'est donc pas faite pour séduire les investisseurs. Déjà, les agences de notation financières ont abaissé la note d'EON et de RWE, qui, à l'avenir, devront donc payer plus cher pour obtenir de l'argent frais. D'où l'idée de la fondation. Dans le scénario évoqué, les exploitants transféreraient librement leurs centrales dans cette fondation. Celle-ci deviendrait responsable de leur gestion et de leur démantèlement ainsi que du stockage du combustible. En contrepartie, la Fondation bénéficierait des revenus dégagés par l'exploitation des centrales jusqu'en 2022. Soit près de 15 milliards d'euros. Soit 13 milliards d'euros de moins que les coûts de démantèlement. La différence serait alors prise en charge par l'Etat en échange d'une reconnaissance de dettes qui ne pourra être effacé que si ces entreprises investissent des sommes bien supérieures dans le renouvelable.

Ceci ne constitue pour l'instant que les grandes lignes d'un plan non officiel mais que d'aucuns jugent difficilement contournable. Michel Vassiliadis, président du puissant syndicat de l'énergie IG BCE, estime ainsi qu'il sera difficile de réussir le pari de la sortie du nucléaire en se passant des capacités des grandes entreprises de l'énergie. Mais Mme Bärbel Höhn, vice-présidente du groupe parlementaire écologiste au Bundestag, ne partage pas ce point de vue : « J'ai rarement vu un plan aussi naïf et transparent. Ce projet de fondation conduit à une externalisation des risques qui reviendra à offrir beaucoup d'argent à EON et RWE », a-t-elle déclaré en affirmant que les exploitants de centrales avaient depuis longtemps provisionné les sommes nécessaires au démantèlement des centrales. Quant à Hermann Albers, président de la principale Fédération des entreprises de l'éolien (Bundesverband Windenergie), il considère que ces plans sont scandaleux car encore une fois, « ils sont négociés en secret » et « c'est le consommateur qui en fera les frais » : «Le tournant énergétique peut se passer de structures monopolistiques. Son intérêt réside précisément dans le fait qu'il va promouvoir un approvisionnement décentralisé et favoriser la concurrence », a-t-il déclaré.

Qu’est-ce qu’une obligation?

Dans le cas d'une obligation, le prix payé pour l'obligation - autrement dit le prêt - est appelé montant principal, ou valeur nominale de l'obligation. La durée d'un prêt s'appelle son échéance. Et les intérêts du prêt payés par l'emprunteur s'appellent le coupon. Les obligations sont aussi connues sous le nom de titres à revenu fixe (ou parfois de titres à intérêt fixe), car la plupart des obligations rapportent un revenu régulier au prêteur, qui correspond au taux d'intérêt du prêt.

via www.guide-finance.ch

 

 

 

Un excellent lexique explicatif qui vous apportera une meilleur compréhension du marché obligataire et de ses caractéristiques je vous invite a lire toutes les pages sur ce dossier "' Obligation"

 

cordialement Headgold

Le trading haute fréquence vu de l’AMF

 

 

 

Download amf trading haute fréquence.pdf (469.3K)

CAC- DAX-DOW-SP : Sombrement Manipulés!! ( voir la vidéo )

Analyses Indices | Analyse : CAC- DAX-DOW-SP : Sombrement Manipulés!!

cliquant ici

via www.pro-at.com

 

Market-makers   http://www.fimarkets.com/pages/market_makers.php

 

 

 

Tout sur la ou les dettes U.S en live ( cliquez sur l'image pour activer)

 

 

Vers une forte hausse de l'euro lundi......... on va bien voir

La fin du Dollar par Myret Zaki 1/2 et 2/2 a voir absolument :

 

La fin du Dollar par Myret Zaki 1/2 et 2/2 a voir absolument

La fin du Dollar par Myret Zaki 1/2 par Super_Resistence

La fin du Dollar par Myret Zaki 2/2 par Super_Resistence

Document pdf de la BRI "Créances Grecques : Qui détient quoi (Banque des Règlements Internationaux)

 

Créances Grecques : Qui détient quoi (Banque des Règlements Internationaux)

lundi 6 juin

Page 102 du Rapport trimestriel de la BRI

Sources  BRI

  ( rubrique dossiers des marché et infographie)

A propos de la Grèce fichier audio

 le dernier tiers  de ce podcast sur la grèce dans l'échange philippe Béchade, Jean louis Cussac

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Alexander Law, chef économiste, Xerfi Fabio Marquetty, chef du service Bourse, La Tribune Philippe Béchade, analyste, Cerclefinance.com et Jean-Louis Cussac, trader pour compte propre chez Perceval Finance