Selon Carmen Reinhart, une restructuration de la dette grecque est inévitable, par Ambrose Evans-Pritchard 3 avril 2010

Selon Carmen Reinhart, une restructuration de la dette grecque est inévitable, par Ambrose Evans-Pritchard

 3 avril 2010  22:18

Evans-Pritchard a sollicité l’avis de Carmen Reinhart, une économiste qui a travaillé auprès du FMI, et a récemment publié en collaboration avec Kenneth Rogoff un ouvrage remarqué sur les conséquences des crises financières. Pour elle, il ne fait aucun doute que la dette grecque ne doive être restructurée. Comme c’est le cas en Irlande, les politiques d’austérité vont enfoncer le pays dans la récession, et la désinflation compétitive va renchérir le coût du service de la dette. Mais si l’Irlande peut encore espérer s’en sortir grâce aux exportations, la Grèce, elle, est prise dans le piège d’une spirale de l’endettement et de la hausse des taux d’intérêts. L’annonce du « plan » européen, qui semble avoir fait illusion auprès de nombreux commentateurs, est vide d’engagements concrets - garanties des émissions, soutien de la BCE, levée de fonds européens - qui auraient mis un terme à l’élargissement des « spreads », le surcoût de l’emprunt supporté par Athènes. A terme, les banques françaises et allemandes, qui détiennent 120 milliards d’obligations souveraines grecques, vont devoir renégocier la dette, comme cela avait été le cas pour l’Uruguay, prévoit Reinhart. --- Récapitulons. L’Europe, au nom de la rigueur comptable et monétariste, refuse de venir réellement en aide à l’un de ses membre qui pèse le poids - ô combien considérable ! - de 2,6% du PIB de l’eurozone, et exige de lui une purge qui va se traduire par une baisse insupportable de son PIB, et une catastrophe sociale. Acculée, la Grèce n’aura sans doute d’autre issue que de faire défaut. Les banques allemandes et françaises créancières vont alors enregistrer des pertes (10% de dépréciation=12 milliards, 20%= 24 milliards, etc...) et feront appel aux Etats - comme c’est le cas aujourd’hui en Irlande - pour recapitaliser et échapper à la faillite. Nous vivons décidément une époque formidable. Contre Info.