AIM-TARGETGOLD

Les techniques de reprise par LBO

 

Le nombre de rachat d’entreprises a atteint des sommets au cours des dernières années. Comment utiliser tous les leviers possibles pour acquérir une entreprise, lorsque l’on ne possède pas les fonds nécessaires ? Pourquoi pas une opération à effet de levier !

... ou comment utiliser tous les leviers possibles pour acquérir une entreprise, lorsque l’on ne possède pas les fonds nécessaires !

Le nombre de rachat d’entreprises a atteint des sommets au cours des dernières années, entraînant un accroissement spectaculaire des opérations à effet de levier de type LBO, LBI, LMBO, BIMBO… Derrière ces termes de plus en plus courants, et dont l’abréviation générique reste «LBO» ou «capital-transmission», se cachent des opérations financières complexes qui sont apparues au cours des années 70 dans les pays anglo-saxons et au milieu des années 80 en france. Le LBO n’est qu’un des métiers du «private equity» ou «capital-investissement» : c’est un mode de financement de la transmission d’une entreprise lorsque celle-ci a atteint un certain niveau de maturité.

A) Définitions de ces opérations

Dans le LBI (Leverage Buy-In), l’acheteur vient de l’extérieur dans le capital de la société (il s’agit par exemple d’une société de « private equity ») alors que dans le LBO, il est issu de celle-ci. Il en va de même pour les opérations de LMBO (Leverage Management Buy Out) et LMBI (Leverage Management Buy In) qui désignent le rachat d’une entreprise, soit par des cadres dirigeants de la société cible dans le cas du LMBO (formule la plus répandue en France), soit par des managers extérieurs à la société cible dans le cas du LMBI. Il est encore possible de compliquer le schéma avec le BIMBO (Buy In Management Buy Out) lorsque l’équipe de repreneurs est composée à la fois de cadres de la société cible et de dirigeants extérieurs. Enfin, lorsque le but des nouveaux actionnaires est de marier l’entreprise à d’autres entités (par acquisitions) pour créer un pôle d’activité ou des synergies industrielles, le montage devient un LBU (Leverage Build-Up).

 

 

Lire la suite ici

http://www.netpme.fr/gestion-administrative-financiere/693-techniques-reprise-par-lbo.html

Site : www.acting-finances.com

 

 

Une observation avisée vous avez dit prodige ?

CAC40:continue d'osciller entre 3900/3920, par quel prodige?

 

(CercleFinance.com) - Le CAC40 (-0,25% à 3.
905) ne bouge plus depuis le mercredi 3 novembre (à 9H35): il oscille depuis maintenant plus de 25H dans un "range" de 15Pts au-dessus ou en dessous de 3.920Pts.

Ce qui est encore plus sensationnel d'une certaine façon, c'est que le CAC40 n'a grimpé que durant une demi-heure (sans aucun "actualité" nouvelle pour l'expliquer le 4/11, vers 9H10) depuis le 21 octobre dernier... et ce jour là, il avait déjà gagné +1,3% en moins d'une heure après 5 jours de complète stagnation entre 3.810 et 3.835Pts.

Mais au fait, cela fait déjà 3 jours que le CAC40 oscille entre 3.910 et 3.935Pts !
Ce genre de profil de marché reflète-t'il de la "psychologie" où des fluctuations de cours parfaitement scénarisées et exécutées avec la précision mathématique dont seuls sont capables les logiciels de trading algorithmiques ?

Eux seuls sont capables de déclencher des hausses aux moments les plus imprévisibles -afin de prendre de vitesse les suiveurs et de paniquer les vendeurs- puis d'écraser impitoyablement la volatilité durant des dizaines d'heures de cotations afin de "nettoyer" ceux qui jouent une tendance par le biais des instruments à "effet de levier".

Et pendant que les commentateurs parlent de "stabilité", la bourse de Madrid continue de chuter (-1,75%) et celle de Milan recule de -0,8%.

La chute des bourse d'Athènes, de Lisbonne ou Dublin passe complètement inaperçu depuis mercredi dernier et le tumulte médiatico-euphorique qui accompagne la confirmation de la remise en marche de la planche à billet par la FED (une mesure qui déclenche la colère du gouvernement Allemand).

 

merci pour cet extrait a cercle finance

Agence france trésor tout savoir sur les adjudications et la dette de la France ( vidéo )

 Pour avoir une info précise sur la dette et les adjudications ainsi qu'une mine d'informations sur le sujet.

 
http://www.aft.gouv.fr/index.php3?lang=fr

 

 

sur ce lien interne au site vous pouvez avoir accès aux autres dettes souveraines

http://www.aft.gouv.fr/aft_fr_23/liens_29/index.html

 

 

une visite de l'agence france trésor et les traders de la république.

 

 

Souvenir voir les liens

 

La stupéfiante confession de Nick Leeson

Jocelyn RochatLe Nouveau Quotidien 11 mars 1996

En 1996, un autre opérateur de marché bien imprudent publiait son autobiographie

Les liens

• L’article original (intégral) du «Nouveau Quotidien»
• Le même livre, lu par le «Journal de Genève et Gazette de Lausanne»

 

Investissement vu du coté Suisse a lire.

 

fonds de placement Le point sur les commissions et les rétrocessions, ainsi que les perspectives pour vos investissements.

• La version électronique du Hors-série (PDF)
• L’intégralité des classements (PDF)

Placement : match entre actions, obligations et or, découvrez les meilleurs placements

Les certitudes sont faites pour être remises en question : après plusieurs décennies de suprématie sans partage, les actions trouvent aujourd'hui leur maître. De fait, si vous interrogiez un boursier, il tenait jusqu'à présent le même discours : « Sur longue période, les actions sont toujours gagnantes face aux obligations ou l'or. »

via www.latribune.fr

La face caché de pétrole 2 er partie ' a voir absolument'

Acceder a tous les marchés du monde (Nouveauté)

   Rectification ( colonne de droite)

un lien direct vers de nombreuses places financières de la planète.Remerciements a E.Csakvary Quebec auteur des liens " les bourses du monde "

Dans la rubrique colonne de gauche " Marché internationaux "  un nouveau lien  vers tous les marchés financiers du monde . Il vous suffit de cliquer sur le drapeau du pays correspondant. L'image dans cette note figure aussi dans la colonne de droite.

Cordialement Heagdold

Pour le luxe, la baisse de la monnaie unique est une chance

Vous êtes eurosceptique ? Vous croyez au plongeon de l'euro ? Achetez du luxe ! C'est, en substance, le conseil que donnent les analystes de la banque HSBC aux investisseurs anglo-saxons tourmentés par les déboires de la monnaie unique. Dans une note de recherche, parue mercredi 12 mai, les experts de l'établissement indiquent ainsi que les producteurs de champagne, de cognac, les fabricants de sacs à main et autre joaillerie de prestige sont et seront les grands gagnants d'un effondrement de l'euro

http://www.lemonde.fr/economie/article/2010/05/15/pour-le-luxe-la-baisse-de-la-monnaie-unique-est-une-chance_1352143_3234.html#xtor=RSS-3234

La Grèce sera contrainte de sortir de l'euro

La Grèce sera contrainte de sortir de l’euro, par Paul Krugman

A terme, la Grèce sera non seulement contrainte de répudier une partie de sa dette, mais aussi de quitter l’euro, prévoit Paul Krugman. La cure d’austérité exigée en contrepartie du financement accordé par l’UE et le FMI va provoquer une grave récession économique, qui ne pourrait être atténuée que par une relance des exportations. Les salariés refusant de faire les frais d’une déflation salariale, et la Grèce ne pouvant dévaluer, elle n’aura donc d’autre choix que de sortir de la zone euro, avertit Krugman, qui espère que la BCE et les responsables grecs aient déjà commencé à travailler en secret sur ce scénario.

une ancienne note pour comprendre la "correlation " dollars-petrole

ancienne note de 2008 mais qui est toujours d'actualité

rubrique dossier des marchés

YANNICK ROUDAUT | JDF HEBDO | 28.06.2008 | Mise à jour : 19H46
L'or noir ne cesse de monter. En un an, son cours a doublé, passant de 70 dollars le baril de WTI (qualité américaine) à près de 140 dollars. Dans le même temps, le dollar a sensiblement reculé contre les grandes devises, et plus particulière contre l'euro. La parité euro/dollar est passée de 1,35 avant l'été 2007 à près de 1,60 ces dernières semaines.
Faut-il en déduire que la baisse du dollar et l'envolée des prix du pétrole sont liées ? La question divise les économistes. S'il n'existe pas de corrélation parfaite entre les cours du pétrole et l'évolution monétaire, le relation ne peut être ignorée. Pour les représentants de la Réserve fédérale de Dallas, le lien pétrole-dollar ne fait aucun doute. Dans une récente étude, la banque texane explique qu'un dollar fort permet de freiner la consommation d'or noir. Selon ses calculs, si la devise américaine était aujourd'hui à son niveau de début 2001 (0,95 euro pour 1 dollar), le cours du baril de pétrole vaudrait environ 20 dollars de moins ! Dans une récent étude consacrée à la question, les spécialistes de Lehman Brothers soulignent que la corrélation est forte depuis 2003, et particulièrement importante ces deux derniers mois. Selon leurs calculs, depuis 2003, une baisse de 10 % du dollar équivaut à une appréciation de 13 % sur le WTI.
L'effet pétrodollars
Les pays exportateurs de pétrole bénéficient d'importantes entrées monétaires, libellées en dollars. Toute leur production vendue est réglée en billets verts. Ce sont les fameux pétrodollars. Jusqu'au début des années 2000, ces pays réinvestissaient l'essentiel de ces pétrodollars sur le sol américain ou en actifs libellés en dollars. La devise américaine bénéficiait donc d'un soutien naturel. Depuis quelques années, ces pays producteurs de pétrole cherchent au contraire à diversifier leurs actifs. C'est la raison pour laquelle ils multiplient les participations industrielles par leurs fonds souverains. Ils sont également acheteurs d'euros sur les marchés des changes. Ces opérations viennent soutenir l'euro et affaiblir le dollar. Et plus le dollar baisse, plus ces pays sont tentés de laisser filer les cours de l'or noir à la hausse pour préserver leur pouvoir d'achat en euros.
C'est la quadrature du cercle : plus le dollar s'affaiblit, plus les pays producteurs cherchent à compenser leurs pertes de change par la hausse du cours du baril. Par ce jeu du chat et de la souris, billet vert et or noir se trouvent ainsi inversement corrélés.
Effets chinois et d'arbitrage
Grande consommatrice de pétrole, la Chine est également soucieuse de diversifier ses 2.000 milliards de dollars de réserve de change tirés de ses exportations. Il ne s'agit plus de « pétrodollars », mais de « sinodollars ». Le principe est le même. Les industriels chinois achètent des barils en masse, contribuant à soutenir les cours de l'or noir, tandis que la Banque centrale de Chine a tendance à convertir une partie de ses dollars en euros, dans un souci de diversification.
Face à cette érosion progressive du billet vert et à l'envolée des matières premières, les arbitragistes, les spéculateurs sont eux aussi plus enclins à délaisser le dollar pour investir sur les actifs qui montent : le pétrole et l'ensemble des matières premières en général. D'autant que si l'inflation s'accélère au cours des prochaines années cela sous-entend que les cours des matières premières vont continuer à monter. Il est donc logique d'in-vestir sur l'actif montant. Ces spéculateurs préfèrent chevaucher l'hydre inflationniste en achetant du pétrole, tout en se délestant de leurs dollars, alimentant un peu plus la corrélation.
Des phénomènes économiques
L'évolution d'une monnaie ne peut cependant être entièrement liée à l'évolution d'une matière première. La corrélation est certes flagrante, mais elle ne peut être suffisante à expliquer l'affaiblissement continu du billet vert depuis 2002 et l'envolée du baril. Au-delà de l'effet monétaire, le baril est soutenu par les craintes d'un déséquilibre entre l'offre et la demande (le peakoil est-il imminent ?) ainsi que par des inquiétudes géopolitiques liées au dossier iranien.
De son côté, le billet vert pâtit des inquiétudes relatives à la situation budgétaire américaine et à l'essoufflement de son économie. Il pâtit aussi d'une politique monétaire caractérisée par des taux d'intérêt faibles (taux des Fed funds à 2 %, contre 4 % en Europe). Et ce n'est pas l'éventuelle hausse des taux par la BCE le 3 juillet qui risque d'inverser la tendance. Au contraire. Le couple « dollar faible-pétrole cher » est encore loin de la rupture.

Les vendredis des 3 sorcières ou des 4 sorcières.

Les vendredis des 3 sorcières ou des 4 sorcières.

Les 3éme vendredis de chaque mois nous avons un phénomène boursier: les sorcières.

En fait les séances du 3éme vendredi de chaque mois se caractérisent par l'expiration de différentes options et contrats à terme, par exemple les futures sur l'indices CAC40 du mois de février sont clôturés le 3éme vendredi de Février et remplacés par les futures de Mars.

Ce changement d'horizon est simultané pour un grand nombre de futures et de contrats à terme sur les indices et les actions comme les certificats ou les warrants, cela déstabilise les marchés qui doivent projeter les futures au mois suivant.

Pour les fins de trimestre nous parlons de vendredi des 4 sorcières, car il y a d'avantages de futures et de contrats à terme qui arrivent à échéance ce jour-là.

Lire  l"origne des  3 et 4 sorcières  avec ce lien
cordialement headgold

Article original

A quelle vitesse roulez vous?

USA : haro sur le "flash trading", spéculation à la milliseconde

Pressées de s'attaquer aux dérives des marchés financiers à l'origine de la crise, les autorités américaines songent à interdire les transactions éclairs ("flash trading"), méthode de spéculation utilisant des ordinateurs ultra-rapides et accusée de favoriser les puissants. La technique, utilisée notamment sur la Bourse électronique du Nasdaq, donne à certains courtiers, moyennant des frais, accès aux ordres d'achats ou de ventes d'actions quelques millisecondes avant les autres investisseurs. Ces informations, reçues et traitées par des serveurs informatiques très puissants, permettent à l'aide de programmes sophistiqués de passer rapidement des ordres qui anticipent ainsi les mouvements d'un titre, et permettent d'en tirer un profit accru. Autrement dit, un investisseur grille la politesse à un autre grâce à la technologie.     Justin Schack, le vice-président de la maison de courtage new-yorkaise Rosenblatt Securities, a estimé dans le Financial Times que la pratique avait représenté 2,4% des échanges de titres en juin aux Etats-Unis. L'influent sénateur démocrate Charles Schumer a pris la tête de la fronde contre le "flash trading", qu'il accuse de créer un système à deux vitesses entre investisseurs institutionnels dotés des outils nécessaires à son application et les petits porteurs. Il a expressément demandé au gendarme boursier américain, la SEC, d'interdire purement et simplement la technique, menaçant de déposer une loi sur la question faute d'action des régulateurs. La présidente de la SEC Mary Schapiro s'est dit "inquiète". "Depuis que cette étude a été menée, j'ai demandé à mes équipes d'élaborer une approche qui pourrait être mise en oeuvre rapidement pour supprimer l'inégalité qui résulte des ordres +éclairs+", a-t-elle déclaré. Face à la pression montante, la Bourse électronique Nasdaq a annoncé jeudi qu'elle allait suspendre "volontairement" ce type de transactions à partir du 1er septembre, suivie quelques minutes plus tard par le BATS Exchange, troisième opérateur aux Etats-Unis. La première place boursière du pays, le groupe NYSE Euronext, n'autorise pas cette pratique et l'a décriée, son PDG, Duncan Niederauer, la qualifiant de "pas de géant en arrière". "Cela incline le terrain de jeu vers un groupe limité de participants", a-t-il estimé fin juillet. Si le sort du "flash trading" semble scellé, la polémique a mis en relief la place que prennent l'informatique et la technologie dans le fonctionnement des marchés financiers, mais aussi leur opacité grandissante. Les transactions effectuées par des ordinateurs perfectionnés donnant des ordres à la milliseconde ("high frequency trading") comptent selon les estimations entre la moitié et les deux tiers des volumes d'échanges sur les marchés américains. Pour ses partisans, il rend les échanges plus efficaces, dans un milieu du courtage très concurrentiel, et favorise la liquidité du marché. Le prix Nobel d'Economie Paul Krugman s'est ému récemment de la montée en puissance de ces méthodes de spéculations basées sur la technologie. "C'est une sorte de taxe pour les investisseurs qui n'ont pas accès à ces ordinateurs super rapides", a-t-il estimé dans une chronique dans le New York Times. "La Bourse est censée allouer le capital aux utilisations les plus productives, comme par exemple aider les sociétés qui ont de bonnes idées à lever des fonds", a-t-il expliqué. "Mais il est difficile d'imaginer comment les courtiers qui donnent leurs ordres un trentième de seconde plus vite que les autres contribuent à l'amélioration de cette fonction sociale."

. . Les fonds d'investissement ne mènent plus la danse

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cliquez sur l'image

Les fonds d'investissement ne mènent plus la danse

Il semble bien loin, le temps où les industriels et les fonds d'investissement se faisaient concurrence sur des dossiers.

l’OFCE prévoit la destruction de 800 000 emplois en deux ans

Dossier PDF complet

http://www.ofce.sciences-po.fr/pdf/documents/prev_france2009.pdf

( classé  dans la rubrique dossier des marchés)

Le statut de « penny stock » n'est plus l'apanage des petites capitalisations

Ces actions

qui ne valent rien

Comment fonctionnent les stock-options ?

           ( dans dossiers des marchés )

                  

BANQUES - STOCK-OPTIONS Comment fonctionnent les stock-options ? La question de la rémunération des dirigeants d'entreprise passe par celle des stock-options. Pour le moment, elles sont un mode de rémunération différé souvent très avantageux et soumis à des taxes assez faibles.

Et si l'on extrapolait l'analogie avec 1929?

Et si l'on extrapolait l'analogie avec 1929? 

Comme en 29, le Dow Jones a mis environ 16 mois pour chuter de 50%. Mais à l'époque, la dégringolade ne faisait que commencer (avec jdf.com).

Evolution probable de l’or entre Novembre 2008 et Novembre 2011

Evolution probable de l’or entre

  Novembre 2008 et Novembre 2011

http://www.belkhayate.ma/fr/detail_act.php?id_act=108

Tour du monde des salaires : la France à la traîne

   

Tour du monde des salaires :
la France à la traîne 

Mieux vaut être belge, allemand ou américain selon l'étude du cabinet Mercer publiée par Le Figaro.