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Un petit air de confiance, par Paul Jorion

 

       

Un petit air de confiance, par Paul Jorion        

Détente sur les marchés monétaires (cf le TED spread, ci-contre), apparente réussite de la liquidation des CDS Lehman. Les affaires reprennent, donc. Les vieilles habitudes aussi. Paul Jorion nous apprend que l’argent frais apporté par l’Etat aux banques US va leur permettre d’entamer une campagne de lobbying contre les prévisibles régulations qui viendraient contrarier leurs us et coutumes.

         

BayernLB va demander 5,4 milliards d'euros d'aides à l'Etat

BayernLB va demander 5,4 milliards d'euros d'aides à l'Etat

La banque régionale allemande en grande difficulté va demander une aide financière de l'Etat à hauteur de 5,4 milliards... Lire

Les vendeurs à découvert, espèce à protéger

Les vendeurs à découvert, espèce à protéger 

A peine sont-ils revenus qu'ils redeviennent indésirables ... Lire

USA : 10 000 maisons saisies chaque jour (Bloomberg

USA : 10 000 maisons saisies chaque jour (Bloomberg)

      

vendredi 17 octobre

             

                           

             

(...)

As vacant houses scar neighborhoods and each day brings 10,000 new foreclosure filings, the surplus of empty abodes drags down an economy made sick by reckless lending.....

As foreclosures soar, so do bankruptcy filings — almost 29 percent more in September than the year before, according to the American Bankruptcy Institute.

``We expect 1.1 million new cases by year end,’’ the institute’s executive director, Samuel Gerdano, said in a statement earlier this month....

Bloomberg

      

Beauvau nie l'existence d'un plan de sauvetage des collectivités

Beauvau nie l'existence d'un plan de sauvetage des collectivités

Le ministère français de l'Intérieur a démenti samedi l'existence d'un plan de sauvetage des collectivités locales de plusieurs milliards d'euros évoqué par le site internet d'informations Rue89. [...]

Le sujet a déjà été traité sur ce blog avec le liens dessous et l'interview
sur BFM

un chiffre de  40 Milliards voir plus  circulent sur le coût pour les collectivités locales

    par Geneviève Truffy  

  Le 16 juillet dernier, l'Agence de notation financière Fitch publia son rapport. Aux termes de celui-ci, il apparaît que les collectivités territoriales sont de plus en plus endettées, puisque le montant des emprunts des communes, départements et régions avoisinerait 105 milliards d'euros.
 
 

    Dans la conjoncture économique des mois voire des années antérieures, il était avantageux de faire appel à un tel mode de financement, en définitive peu onéreux et qui permettait la réalisation rapide de travaux qui se révélaient indispensables.
   
       
 

 

    Mais la crise du crédit est installée et on ne voit pas pourquoi les collectivités locales y échapperaient.
 

 

    C'est d'ailleurs ce que souligne l'étude de l'agence Fitch. Elle constate une très forte hausse des intérêts et autres frais des prêts qui ont été accordés depuis 2000 de telle sorte que certaines collectivités se retrouvent au bord du gouffre.
 

 

    En effet, de nombreux établissements financiers ont fait assaut d'imagination pour proposer aux collectivités, notamment les plus petites -donc aussi les plus fragiles- dont les gestionnaires n'ont pas l'habitude -et on ne saurait le leur reprocher- de gérer de telles opérations, de leur accorder des prêts toujours plus alléchants et aux noms toujours très imagés (« prêt à barrière », « channel », « exotique »...).
 

 

   
Les premières années, les taux d'intérêt et les frais financiers sont extrêmement bas, voire ridicules, puis les coûts sont revalorisés en fonction de critères que personne n’est en mesure de fixer au moment où le prêt est souscrit. Et d’aucuns de tabler sur le maintien, voire la baisse, des taux.
 

 

    Or, c’est l’inverse qui se produit.
 

 

    C’est donc pourquoi certaines collectivités sont incapables de faire face à de telles charges financières et se trouvent aujourd’hui acculées à renégocier des prêts qu’elles ne sont plus en mesure d’assumer.
 

 

    La renégociation d’un prêt est une opération extrêmement délicate, et se révèle très souvent comme un     piège, car si l’emprunteur bénéficie alors d’un rééchelonnement, le taux proposé est en définitive encore plus onéreux.
 

 

    C’est pourquoi, devant ces difficultés actuelles, il est capital que les gestionnaires ne se laissent pas tenter part le chant des sirènes et aient recours à des opérateurs plus classiques et à des opérations sans doute moins innovantes mais aussi moins aléatoires.
 

      La crédibilité et la sécurité des finances publiques en dépendent.

  

Enfin on en parle dans la presse !! "Des crédits qui font peur

UBS: la Banque Nationale Suisse vole à son secours.

UBS: la Banque Nationale Suisse vole à son secours.     (CercleFinance.com) - UBS a signé un accord avec la Banque Nationale Suisse (BNS) qui prévoit de transférer des titres actuellement illiquides ainsi que d'autres actifs, pour un montant plafonné à 60 milliards de dollars, du bilan UBS vers un fonds séparé.

UBS indique que cette transaction lui permet de limiter la perte potentielle future liée à ces actifs, d'assurer leur financement à long terme, de diminuer les actifs pondérés en fonction du risque, de réduire fortement le risque et le bilan.

Le capital du fonds sera financé par UBS, à hauteur d'un maximum de 6 milliards de USD, et par un prêt sans recours octroyé au fonds par la BNS et plafonné à 54 milliards de USD. Le fonds sera contrôlé par la BNS. UBS vendra ses intérêts en actions à la BNS pour 1 dollar et disposera de l'option de racheter les actions une fois le prêt remboursé à un prix d'achat de 1 milliard de USD plus la moitié de la valeur des actions dépassant 1 milliard de USD.

Par ailleurs, UBS peut lever 6 milliards de francs suisses d'argent frais sous forme d'obligations à conversion forcée (MCN) pour financer sa contribution en actions tout en maintenant une base de capital solide. Les MCN ont été entièrement placées auprès de la Confédération suisse.

Selon l'établissement financier, cette opération réduit l'incertitude actuelle pour les actionnaires et les clients d'UBS et contribue à la stabilité du système financier en assurant une vente régulière des actifs en question

Crise - Forte hausse des CDS pour les pays d'Europe de l'Est

Crise - Forte hausse des CDS pour les pays d'Europe de l'Est    

LONDRES, 10 octobre (Reuters) - Le coût d'assurance de la dette souveraine de l'Ukraine, du Kazakhstan et d'autres pays de l'Europe de l'Est était en forte hausse vendredi en raison d'une baisse généralisée de la valeur des actifs des pays émergents. Le swap de défaut de crédt (CDS) à cinq ans de l'Ukraine s'inscrivait à 1.500-2.000 points de base, a dit un trader, tandis qu'un autre évoquait une marge encore plus large, de 1.000 à 2.300 pdb.     Le CDS à cinq ans du Kazakhstan ressortait à 800-1.200 points de base, selon un trader, à 900-1.000 selon un autre. Dans les deux cas, il y a une progression de l'ordre de 300 pdb par rapport à la journée antérieure mais il ne semble pas qu'il y ait beaucoup de transactions. Une marge de 1.500 à 2.000 pdb pour l'Ukraine implique qu'il en coûte 1,5 à deux millions de dollars par an pendant cinq ans pour assurer 10 millions de dollars de dette. CMA DataVision, spécialisé dans le suivi des CDS, explique que le coût moyen de 1.750 pdb implique pour l'Ukraine un risque de défaut de 80,5% dans les cinq années qui viennent. Selon un trader, les CDS de l'Ukraine se traiteraient à présent "upfront", impliquant que les investisseurs doivent faire une avance au préalable pour s'assurer contre le défaut, alors que la procédure habituelle est un paiement annuel. C'est ce qui s'est produit pour les CDS de l'Islande peu après que le pays eut été forcé de prendre le contrôle de ses banques.     Les CDS plus liquides comme ceux de la Turquie affichaient eux un creusement d'une centaine de pdb, à 490-500 pdb.     Les investisseurs sont particulièrement préoccupés par les perspectives des Etats baltes et du sud-est de l'Europe.  Les CDS à cinq ans de la Lettonie et de la Lituanie se sont élargis de 100 points de base à 550-650 et 480-540 pdb respectivement et ceux de la Bulgarie et de la Roumanie se traitaient à 520-550 pdb./WYE

La diffusion des métastases, par Paul Jorion

 

   

La diffusion des métastases, par Paul Jorion   

   

    8 octobre 2008  10:58    

   

Pendant la glissade du Dow Jones l’étrillage des financières se poursuit : -24% pour Morgan, -26% pour Bank of America. Paul Jorion fait le point sur ce nouveau mardi noir.   Lire.... »    

Obligations ARS : Bank of America va devoir verser près de 5 milliards de dollars

Obligations ARS : Bank of America va devoir verser près de 5 milliards de dollars

La banque américaine a signé un accord avec le gendarme boursier américain pour racheter des obligations ARS à ses... Lire

L'Islande, en quasi faillite, demande un prêt d'urgence à la Russie

L'Islande, en quasi faillite, demande un prêt d'urgence à la Russie

La Russie étudiera bien la demande de prêt de la banque centrale d'Islande, qui a fait l'objet de déclarations contradictoires tout au long de la journée.

Comprendre la crise, par Paul Jorion

 

         

Comprendre la crise, par Paul Jorion   

         

          2 octobre 2008  13:13          

         

Pourquoi donc la plupart des gouvernements de la planète s’apprêtent-t-ils à renflouer leurs banques -même si « leurs caisses étaient vides » lorsqu’il s’agissait de financer d’autres dépenses pourtant tout aussi justifiables ? Tout simplement parce que l’ensemble des activités humaines en dépend. Sans circulation monétaire, l’économie s’arrête, la dépression dévaste tout. La finance est en position de prendre les sociétés en otage. Sa capacité de nuisance est incomparable. Cette dangerosité est connue et comprise depuis la crise des années trente. On avait alors décidé de mettre la bête en cage pour l’empêcher de nuire. Durant les trente glorieuses, le système du crédit, la circulation des capitaux, étaient largement encadrés par l’état. La « révolution libérale » a détricoté peu à peu toutes les règles, fait sauter tous les garde-fous. Non seulement l’animal allait jouir d’une liberté retrouvée, mais il allait également bénéficier d’un régime hautement calorique : l’accroissement des inégalités et la masse des capitaux circulants. Un niveau de chômage élevé et persistant - désormais considéré comme naturel ou frictionnel - la menace des délocalisations, la concurrence des pays à bas salaires ont eu pour effet de limer les griffes d’une grande majorité des salariés désormais privés de leur propre capacité de « nuire », c’est-à-dire de défendre leurs intérêts et de préserver l’équilibre indispensable entre les forces sociales. Dans le même temps, l’affaiblissement de la base productive a fait exploser les déficits extérieurs. Résultat ? Moins d’argent d’un côté, de colossales fortunes de l’autre, et entre les deux plateaux de la balance, la finance, chargée de faire prospérer les bas de laines. Il n’a pas fallu bien longtemps pour que la différence de potentiel trouve à s’exprimer. Endettement des ménages d’un coté, rentiers milliardaires de l’autre, mis en relation par l’ingénierie financière dopée par une insatiable demande de placements, encore accrue par les capitaux étrangers. Nous venons d’assister à une expérimentation de physique sociale de gigantesque dimension. Jusqu’où pouvait-on comprimer les revenus du travail et soutenir la demande grâce au crédit tout en dilatant les revenus du capital ? Nous avons la réponse. Jusqu’au jour où la bulle immobilière US a éclaté. Paul Jorion propose ici sa lecture de cette séquence en pointant les similitudes de la situation actuelle avec les années trente et propose de constitutionaliser les principes qui interdiraient le retour de telles crises.

cliquez sur le lien en haut pour la suite>>

Crise financière : risque d’infarctus, par Paul Jorion

               

 

               

            Crise financière : risque d’infarctus, par Paul Jorion        

       

             3 octobre 2008  12:36        

       

TED spread, OIS Libor spread,. Ces sigles abscons, ces indicateurs jusqu’alors connus des seuls spécialistes, décrivent pourtant une réalité très simple : celle du marché du crédit interbancaire où les établissements négocient les prêts à court terme qui sont la pierre angulaire de l’ensemble de l’activité du secteur. Ils indiquent quels sont les écarts de taux - donc les surcoûts - entre les prêts sur le marché interbancaire et le taux directeur de la Fed ou le rendement des bons du Trésor de durée équivalente. En temps normal, mesurée par le TED, cette surprime avoisinait 0,3%. Depuis peu, elle est supérieure à 3,5%. Pourquoi ? Tout simplement parce que les banques ont peur que les établissements emprunteurs fassent défaut. Les spreads, sont une mesure du risque, de la perte de confiance, en un mot de la peur. Depuis la faillite de Lehman, tout le monde se demande : à qui le tour ? Et le marché du crédit interbancaire est en voie de paralysie. Bien que la plupart des médias continuent à ne s’intéresser qu’aux emballements maniaco-dépressifs et grégaires qui sont la règle dans les marchés boursiers, si vous voulez vraiment savoir où nous en sommes, suivez plutôt le TED spread. C’est l’un des meilleurs thermomètres de cette crise. Paul Jorion nous propose aujourd’hui un zoom avant sur cette courbe de température.  Lire.... »        

         

UN PLAN EUROPEEN DE 300 Mds

http://news.webplanete.net/show_news.php?news_id=3038303&source=LCI-46 

UniCredit, suspendu deux fois par jour, ne parvient pas à rassurer sur sa santé financière

Lien permanent vers cet article :
http://www.latribune.fr/bourse/20080930trib000178377/unicredit-suspendu-deux-fois-par-jour-ne-parvient-pas-a-rassurer-sur-sa-sante-financiere.html

UBS devrait annoncer de nouvelles dépréciations

UBS devrait annoncer de nouvelles dépréciations

La banque Hypo Real Estate au bord de la faillite

La banque Hypo Real Estate au bord de la faillite

dimanche 28.09.2008, 21:50

Hypo Real Estate, banque allemande spécialisée dans le financement immobilier, est au bord de la faillite, assure le quotidien Financial Times Deutschland dans son édition de lundi. Des banques privées allemandes tentent « fiévreusement » depuis plusieurs jours de trouver une solution pour sauver cette institution déjà durement touchée par la débâcle des crédits hypothécaires à risque aux Etats-Unis (« subprime »). L’établissement de Munich (sud), coté dans l’indice DAX des trente valeurs vedettes de la Bourse de Francfort, serait victime des spéculations de sa filiale germano-irlandaise Depfa.

Les dernières victimes d'autres arrivent...

 

                                        

CRISE FINANCIèRE

                               
La crise bancaire américaine gagne l'Europe

Sauve-qui-peut dans la banque britannique

 

Vent de panique à la BEA d'Hongkong

récapitulatif détaillé des faillites bancaires US

 

   http://www.feedba.cc/live/banks.html 

faillite ...

                

AFP le 26/09/2008 07h39

Le groupe financier Washington Mutual  fermé par les autorités américaines

Une succursale de Washington Mutual le 11 décembre 2007  à La Canada en Californie © AFP/Archives  David Mcnew Le groupe financier Washington Mutual a été fermé jeudi soir par les autorités américaines qui ont organisé le transfert immédiat de ses seules activités bancaires à son concurrent JPMorgan Chase pour 1,9 milliard de dollars, a-t-on appris de source officielle. JPMorgan a repris les actifs et les engagements des deux filiales bancaires du groupe, Washington Mutual Bank et Washington Mutual FSB, a annoncé l'agence gouvernementale assurant les dépôts bancaires, la FDIC.

enfin on parle de cette nouvelle bombe

 

   deniers public et Subprimes

Les collectivités locales victimes du subprime

Certaines collectivités ont souscrit des emprunts dont les taux peuvent brusquement monter.