AIM-TARGETGOLD

ZAMBIA COPPER

Zambia Copper : Avec African Copper, ZCI a réalisé "une affaire brillante" (Michel Clerc)

(c) dr

(Tradingsat.com) - Michel Clerc, administrateur de ZCI et président fondateur de l'AMZCI (Association des Minoritaires de Zambia Copper Investments) a adressé mardi à Tradingsat.com un communiqué destiné aux adhérents de l'Association. Une panne empêchant l'actualisation des informations du site de l'AMZCI, nous relayons donc volontiers l'information.

Le texte édité ci-dessous en intégralité annonce "la relance de [l']Association" et fournit "les informations dont [les adhérents] étaient privés depuis le 15 Janvier 2009, date à laquelle ZCI, ayant vendu ses parts dans Vedanta, avait quitté la cote, condition nécessaire pour procéder à de nouveaux investissements" :

" Chers adhérents, anciens, présents et futurs,

Je reviens vers vous pour la première fois depuis le 7 Septembre dernier pour porter à votre connaissance les étapes essentielles des nouveaux développements d'une société longtemps mythique sur le marché de Paris, la vôtre : ZCI.

ZCI, désormais « ZCI Limited » sur la scène boursière, a déclenché dès le premier jour de sa recotation une vague impressionnante d'achats.
Elle avait quitté la cote le 16 Janvier 2009 sur un cours de 0,79 €. Remise en selle le 15 Janvier 2010, un an jour pour jour après son retrait de la liste, elle avait touché un plus haut de 1,75 € ! Preuve que le titre reste chargé d'un potentiel « spéculatif » qui ne s'est jamais démenti. La flambée a été de courte durée : Depuis trois semaines, le titre somnolait dans les eaux basses entre 1,12€ et 1,18€. Il s'est réveillé aujourd'hui même en clôture pour toucher 1,25 €, soit une hausse de 8,70%.

A ce rapide retournement, une première raison, évidente et par ailleurs dramatique : la catastrophe sismique qui s'est abattue sur le Chili. Redoutable concurrent de la Copper Belt par la richesse de ses gisements cuprifères, voici le Chili, pour un certain temps, écarté d'un marché où la demande, recommence à se tendre face à une offre qui devient insuffisante.

Quant à la léthargie boursière, son impact sur ZCI est plutôt limité : ZCI n'a jamais été une valeur ordinaire et peut se mettre à briller quand les autres vacillent.

Par ailleurs, le manque de communication, de la part d'une société ayant connu un parcours boursier aussi exceptionnel peut expliquer les hésitations de nos investisseurs. Les dirigeants de ZCI ne succombent pas volontiers aux tentations médiatiques, mais sur mon insistance, m'ont promis d'utiliser davantage les moyens à leur disposition.
Je crois pouvoir, en ma double qualité d'administrateur de ZCI et de président fondateur de l'AMZCI, vous éclairer sur l'énorme travail accompli depuis la suspension du 15 Janvier 2008 jusqu'au retour de ZCI à la fois sur Paris et sur Johannesburg. La reconversion de ZCI dans le même secteur géographique et minier est le résultat d'un travail considérable sous la conduite de Tom Kamwendo et de David Rodier, nommé par le Board Chairman d'une nouvelle acquisition cotée à Londres : African Copper.


Cette perle minière de l'Afrique australe, est une société minière du Botswana qui détient les gisements de cuivre les plus prometteurs de la région. Entre autres, celui de Mowana, où les 7 administrateurs de ZCI- je suis l'un d'eux... ont planté chacun un arbre symbolique avant d'inaugurer officiellement la mine à ciel ouvert qu'ils contrôlent désormais à 82% pour un coût total de 44M$.
Malheureusement, nous avons trop peu communiqué jusque-là sur le sujet, mais nous avons laissé le soin au directeur financier de cette compagnie, M. Brad Kipp, de faire un premier pas en commentant le 16 Février, les résultats 2009 de la mine de Mowana dont nous avons relancé la production à la fin du mois d'août dernier : « De Août à Décembre 2009 la société a réalisé des résultats positifs, soit un revenu brut de 2,63 Millions de livres sterling face à des dépenses opérationnelles de 3, 34 Millions. Grâce aux ajustements en cours le gisement atteindra ses pleins niveaux de production commerciale au troisième trimestre. »

Dans son numéro du 6 Février dernier, Le Journal des Finances annonçait dans un excellent article « le grand retour de ZCI » sur notre place, notant que dès la première séance notre titre s'était octroyé un gain de 75%, « ravivant les espoirs les plus fous de nombreux investisseurs français » et notant aussi que l'AMZCI reste « le seul lien direct » entre les actionnaires et leur société.
L'hebdomadaire financier informait ensuite ses lecteurs de l'acquisition à hauteur de 82% pour un montant de 44 millions de dollars d'une mine de cuivre du Botswana : African Copper, cotée à Londres sur le marché libre.
Le 15 Janvier, jour de la recotation de ZCI, le Board au grand complet inaugurait officiellement au Botswana le principal gisement détenu par African Copper : celui de Mowana. Nous avons commencé par fournir à African Copper les moyens de relancer la production de cette mine à ciel ouvert dès la fin du mois d'août. Mowana possède une durée de vie de 7 ans mais les gisements souterrains qui seront bientôt mis en exploitation ont au moins 20 ans devant eux. La production annuelle devrait dépasser les 10 000 tonnes à la fin du 3ème trimestre de 2010.

La perte nette enregistrée au dernier trimestre 2009 n'était plus que de 3,72 Millions alors qu'elle était, un an avant notre arrivée, de 56,9 Millions fin 2008. Cette visible amélioration est le résultat des facilités de crédit accordée par ZCI qui ont permis à African Copper de relancer l'exploitation de Mowana Mine et d'envisager une licence d'extraction sur un autre site, celui de Thakadu, sur lequel d'ailleurs nous nous sommes rendus.

Le nouveau Président d'African Copper a été choisi pour sa compétence d'ancien ingénieur des mines, ayant exercé ses talents de manager au Canada, puis en Zambie : il s'agit de David Rodier, lui aussi administrateur de ZCI.
On a pu entendre sur Dow Jones Wireless que depuis l'arrivée de ZCI, African Copper fort des facilités de crédit que nous lui avons accordé à hauteur 31 Millions USD, n'a pas seulement réduit ses pertes mais fortement accéléré son activité ralentie en Novembre et Décembre par les seules conditions météorologiques.

J'empreinte au Journal des Finances quelques chiffres propres à orienter votre réflexion. La valeur d'actifs nets (NAV) du titre est estimée par le journal à 2,50 alors que nous étions, en clôture hier soir, à 1,25. Il suffit de se référer aux données chiffrées et connues des derniers bilans pour confirmer l'exactitude de cette analyse. Elle fait apparaître entre le cours actuel et le cours potentiel une décote de 100%.

Capitalisation boursière : 142 Millions d'euros
BNPA : 0,42
PER 2009 : 2,8
PER 2010 estimé : 3,2
Moyenne transactions/jour : 69 832
Objectif de cours à 18 mois : 2,5

Je lis encore ceci : « une offre publique de retrait sur le solde du capital d'African Copper (actuellement cotée à Londres) est envisageable. Le titre se traite aux alentours de 6 pence. Or (selon une source proche du dossier) l'un des actionnaires d'African Copper aurait déclaré qu'au dessous de 14 pence, il ne vendrait pas une action. »

Considérant maintenant que l'acquisition d'African Copper est derrière eux, les dirigeants de ZCI portent leur regard vers d'autres projets notamment en Tanzanie où d'importantes sociétés minières ont besoin de partenaires financiers pour accélérer leur croissance.
ZCI dispose encore d'un potentiel suffisant (une centaine de millions de $) pour mettre à l'étude dès maintenant, même hors des frontières zambiennes, des dossiers qui lui permettront d'engager une stratégie de diversification.

Je suis surpris qu'après avoir fait état de données aussi positives, et que nous confirmons ici, Le Journal des Finances conseille à ses lecteurs de « rester à l'écart. »

Pour ma part, je considère que ZCI avec African Copper a réalisé une affaire brillante. En tant que responsable de l'AMZCI et administrateur de ZCI, je n'ai pas vocation à donner de conseils mais, il va de soi que ZCI a cessé d'être un « achat spéculatif » et devrait être considéré compte tenu des acquis et des perspectives comme « une valeur refuge ». Les matières premières en général et le cuivre en particulier ne sont pas exposés aux secousses sismiques de la finance. Toutes les prévisions concordent. La demande des pays émergents ne fera que croître. La Chine reconstitue ses stocks, l'Inde augmente ses achats. Le cuivre devrait retrouver dès le prochain trimestre le niveau des 8000 USD/tonne. D'autres annoncent 10 000 pour le 3ème trimestre. Voilà pourquoi ZCI est désormais un investissement plus que raisonnable. African Copper, cotée à Londres sur un marché libre sans doute plus difficile à gérer, est encore à ce que j'appellerais sans prendre de risques « un cours d'achat ». La raison est désormais dans le camp de ZCI, mais entre 6 et 7 pence à Londres, African Copper me paraît plus qu'abordable.


J'ai appris qu'une nouvelle et discrète réglementation d'Euronext interdisait, depuis début Février, aux valeurs étrangères cotées à Paris, les oscillations supérieures à 10% entre la hausse et la baisse par rapport à celles des marchés directeurs. Or, s'agissant de ZCI, le marché directeur « historique » reste Johannesburg où les échanges ne génèrent que de faibles volumes, alors qu'à Paris les transactions sur ZCI ne demandaient qu'à exploser. Quand il se traite 5000 actions sur le JSE, il s'en traite couramment plus de 150 000 à Paris ! Hier, il s'en était traité 400 000 !

Cette anomalie m'a conduit à faire une démarche auprès d'Euronext. L'un des responsables des cotations des valeurs étrangères ayant constaté ces différences entre les deux marchés (13 Millions d'actions sur Euronext face à moins de 4 Millions sur JSE) m'a fait savoir qu'un assouplissement de la règle serait rapidement mis à l'étude. Des mesures ont peut être été prises puisque nous avions hier connu un écart à la hausse de 8,7%.

A bientôt !

Michel Clerc "

ZAMBIA COPPER

Zambia_copper

Zambia_copper

     Hebdo

Zambia_copper

       hebdo

ZAMBIA COPPER

       

  daily

Zambia_copper

une petite photo de Zambia

        Daily

Zambia_copper

       Hebdo

ZAMBIA COPPER

zambia surnage...

zambia a pratiquement comblé son gap. mais il en reste
encore un morceau.

        hebdo

zambia gap partiellement comme attendu

zambia va t'elle combler totalement son gap?
je le pense, le tout serai de ne pas clôturer une fois
fermé totalement en dessous de la base de celui-ci.
a fin de ne pas l'invalider.

        hebdo      

zambia posé sur le gap haussier ...

Zambia ne retournons pas le couteau dans la plaie,
une photo qui illustre la chute! le cours est posé sur
la ligne haute du gap haussier important qui date.
Un comblement reste d'actualité au moins partiellement,
tant que ce gap reste ouvert il garde son aspect haussier.
a suivre.....

      hebdo

zambia enfonce le tout... évaluation dévastatrice et deception

rectification sur les raisons de la baisse.

Zambia enfonce le tout, support et triangle que le cours réintégre
et sous la mm ! et le pire n'est pas encore là. je rectifie, il me manquait
un morceau du film, du fait de mon absence. l'évaluation des
28,4% détenus par ZCI dans KCM

        hebdo

Jeudi 17 janvier 2008

213,15 millions de dollars. Déception est un euphémisme ! C’est plutôt le sentiment d’avoir été trompés, floués qui aujourd’hui justifie la colère de nos adhérents et la nôtre.

L’estimation Rothschild pour les 28,4% détenus par ZCI dans KCM est honnête mais inspirée par une synthèse contestable d’éléments obscurs qui s’inscrivent dans le droit fil du verdict rendu en juillet 2007 par le juge arbitre appelé à départager Vedanta et ZCI sur la question de savoir s’il fallait choisir comme date de référence, le 12 août 2005 ou le jour de l’exercice du call.

Le 7 août 2007, j’écrivais moi-même ce qui suit : « Bien que la décision de l’arbitre telle que nous vous l’avons fait connaître ait été de prendre en compte la valorisation à la date d’août 2005, il est clair que les événements qui se sont déroulés depuis cette date ne peuvent être ignorés par la banque pour procéder à l’évaluation qui lui est demandée. Elle devra tenir compte des performances réalisées par le gisement de Konkola au cours des deux années écoulées. »
   
Or contrairement à ce que nous avions tous compris, l’étude Rothschild ressemble à la technique de l’arrêt sur image. Ce n’est pas seulement la valeur du cuivre de l’époque qu’elle prend en compte mais tous les éléments qui, à cette date là, déterminaient la valeur d’actif de KCM.

Autrement dit, tout cela, c’est du passé. Rothschild, pour l’instant, n’a pas tenu compte dans son évaluation de l’évolution des deux dernières années, qu’il s’agisse des niveaux de la production, des coûts de la main d’œuvre, de la rénovation du broyeur et de la mise en chantier de Konkola Deep.
Dans son analyse du cash flow (voir p.38 du rapport), Rothschild note que « l’acheteur considère que les deux années écoulées ont accru les charges de KCM et que tout dépend de la compétence des opérateurs pour gérer le gisement d’une manière plus efficace que par le passé. » De là, une estimation globale suite à l’analyse du cash flow située entre 650 et 900 millions de dollars pour la totalité.

Je vous rappelle que le rapport Rothschild diffusé ce jour par notre société compte 228 pages et qu’aucun de nous n’a eu le temps de les lire attentivement et de manière exhaustive. Elles sont à notre disposition sur le site de la société ZCI : http://www.zci.lu/KCM%20Valuation%20Report.pdf

Notre déception (et je vous répète que le mot est faible) prouve à tout le moins que la banque pressentie n’a laissé filtré prématurément aucune information de nature à nous permettre de prévoir l’évaluation consternante qui nous est tombée dessus. Nous avons seulement réussi, et c’est une piètre consolation, à différer la suspension de cours par Johannesburg de quelques heures, ce qui a permis aux dirigeants de ZCI de vous mettre en garde, en publiant le chiffre avant l’arrêt des cotations. Y avait-il mieux à faire ? Nous ne le pensons pas.

Même si demain matin, à la reprise de la cotation le cours de notre action rejoint ses plus bas niveaux depuis août 2005, tout espoir cependant n’est pas perdu.

Je vous rappelle que le 13 juin 2005 nous avions clôturé à 0,70 euros et que le 1er septembre 2005 à le reprise de la cotation nous avions ouvert à 1,25 euros.
ZCI va continuer jusqu’à l’exercice du call de mener une action défensive en préparant les propositions qui vous seront soumises pour l’après-Vedanta.

L’AMZCI restera plus vigilante que jamais pour sauvegarder les intérêts des actionnaires minoritaires qui auront la bonne idée de ne pas quitter le navire. Quelques-uns espèrent encore que Vedanta, sous la pression du gouvernement zambien, renoncera à l’exercice de son option au prix qui leur est hélas proposé, cela nous paraît hautement improbable.

Notre espoir est que ZCI, avec le cash dont elle disposera soit en mesure de lancer les nouvelles stratégies qu’elle soumettra aux actionnaires. Les dirigeants de la société avaient escompté, dans leurs calculs, un minimum de 400 millions de dollars. Ce chiffre ramené par Rothschild à 213 millions est loin d’être atteint. Mais une lecture attentive du rapport nous permettra d’envisager un complément équivalent à notre part des bénéfices réalisés par KCM depuis 2005. C’est sur cette possibilité que nous allons maintenant porter notre attention, car si, en effet, nous pouvions espérer un versement supérieur au chiffre officiel, l’avenir de ZCI pourrait être envisagé de manière raisonnable.

Michel Clerc                        

zambia préparation d'une nouvelle vague...

zambia a légèrement consolidé sur la bougie hebdomadaire
précédente, la poursuite de la hausse se présente toujours
bien. a suivre

 

      hebdo

zambia ça tient ....

    zambia garde de la hauteur tout en consolidant.
l'objectif reste maintenu. 

       hebdo

zambia a tenu la ligne de soutien

zambia comme j'ai eu l'occasion de le mentionner
sur le graphique précèdent, la petite ligne de soutien
en pointillé vert devait être touchée et sauvegardée sur
une probable consolidation, après un second plus haut
les 2.90 ont été atteint et le repli est allé sur les 2.56
soit 4 points en dessous de notre ligne pointillé.
La clôture s'est faite au dessus.

On gardera a l'esprit que les conditions de marchés
se dégradent et que la grande prudence doit prévaloir.

 

       hebdo

le tic tac a fonctionné, zambia dans les airs +16%

zambia +16% et sortie de biseau hebdo,
voir "la catégorie pour revoir l'évolution".
L'ojbectif sur le graphique est maintenu
3.20. Une petite consolidation pourrait avoir
lieu avant, j'ai tracé une ligne pointillé comme
support probable si consolidation il y a. pour l'instant
la hausse devrait continuer sur le fond au moins jusqu'a
notre objectif après on verra...

      

hebdo

zambia (cv) soulévement de résistance

zambia a testé ce jour l'oblique supérieur du
triangle hebdo, tout est prêt pour une belle sortie
haussière...Espérons que le contexte ne gâchera
pas la fête attendue..

une vue daily ce soir

zambia tic tac......

 

  zambia au dessus de la mm20

       hebdo