Le Japon au bord de la dépression (VO)

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Le Japon au bord de la dépression (VO)   

         

          3 février 2009  13:02          

         

La production industrielle a chuté de près de 10% au Japon en décembre, chiffre sans précédent. Frank Veneroso, qui est selon FT Alphaville un observateur aguerri de ce pays, voit dans les données récentes la confirmation de la gravité exceptionnelle de la crise Il considère que le Japon, qui pourrait constater un effondrement de l’ordre d’un d’un tiers de sa production industrielle sur quelques mois, est entré en dépression. Il en conclut que le yen, qui bénéficiait jusqu’alors d’un potentiel de confiance presque aveugle, et dont le cours était soutenu par le dénouement des positions de « carry trade » - cette spéculation sur le différentiel des rendements entre taux directeurs alimentée par la persistance d’un taux quasi nul au Japon - va plonger sous peu. Chemin faisant, il règle son compte à ce qu’il appelle une « finance casino », toujours à la recherche d’une prochaine table de jeu susceptible de rapporter à court terme, et dont le rôle réel n’a que peu de rapport avec l’allocation efficace des ressources en capital que lui attribue la théorie. Un bémol toutefois : Veneroso fait partie de cette petite cohorte des investisseurs qui ne jurent que par l’or. Ses sombres prédictions pour la devise japonaise ne sont donc pas entièrement désintéressées.