Le risque des Euro-divergences : le cas exemplaire de l’Espagne, par Martin Wolf

Le risque des Euro-divergences : le cas exemplaire de l’Espagne, par Martin Wolf

 24 avril 2010  18:08

En mars 2007, Martin Wolf analysait la situation économique espagnole - alors apparemment florissante - et mettait en garde contre la douloureuse purge qui allait inévitablement se produire après l’éclatement prévisible de la bulle immobilière, financée comme il se doit à crédit. La solution habituelle en la circonstance, consistant à tabler sur les exportations afin de compenser la contraction de la demande intérieure, s’avérera extrêmement douloureuse, avertissait-il, les salaires devant en supporter le poids, en l’absence du mécanisme d’ajustement du taux de change. --- Les vues de Wolf n’ont rien perdu de leur actualité pour les pays les plus fragiles de l’Europe, même s’il n’envisageait évidemment pas, à l’époque, la charge supplémentaire que le secteur public serait contraint de devoir supporter pour prévenir l’effondrement total de l’activité. Son analyse rappelle à quel point la situation actuelle des pays où le secteur privé s’est surendetté était prévisible, et combien l’irresponsabilité a prévalu dans la période récente dans le secteur bancaire européen. Mais aussi parmi des dirigeants politiques qui avaient semble-t-il abdiqué toute responsabilité, avec la foi entière de dévots, certains des miracles que ne manquerait d’accomplir la main invisible. Contre Info.