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Dessillements par temps de crise - Paul Jorion

Mis à Jour le : 20 avril 2009  10:50

Dessillements par temps de crise - Paul Jorion

 20 avril 2009  10:50

« En temps de crise tout se passe comme en temps ordinaire, si ce n’est que les principes implicites apparaissent dorénavant en surface ». Et cette émergence, cette visibilité soudaines, modifient la perception collective des situations, écrit Paul Jorion, qui établit un parallèle avec la notion de « percolation », utilisée en physique pour décrire le processus où les « cellules qui étaient jusque-là isolées communiquent soudain et se transforment en un réseau ».

Lueurs d’espoir ? par Paul Krugman

 

Lueurs d’espoir ? par Paul Krugman

 18 avril 2009  15:22

Les signes d’un ralentissement de la récession sont les bienvenus. Au rythme de contraction observé ces derniers mois, il n’aurait rapidement subsisté que bien peu de chose de l’activité économique. Faut-il pour autant considérer que les quelques indicateurs favorables apparus récemment marquent le début d’une reprise ? Paul Krugman appelle à la prudence. Un ralentissement de la tendance ne signifie pas un retournement du cycle, observe-t-il, et certaines annonces - comme les bons résultats des banques - doivent être reçues avec circonspection. Le risque, juge-t-il, serait de sur-interpréter les signaux positifs, et de relâcher trop tôt les efforts entrepris, comme cela avait été le cas durant la grande dépression des année 1930, avec pour résultat immédiat une nouvelle plongée de l’économie.

Il reste 20 ans de pétrole, estime le responsable de Total Allemagne

Il reste 20 ans de pétrole, estime le responsable de Total Allemagne

 17 avril 2009  16:39

La production pétrolière ne dépassera pas les 105 millions de barils jours, et il ne reste que 20 ans de réserves, estime Michel Mallet, directeur de Total Allemagne. A une condition : maîtriser la demande et économiser, économiser encore. Entretien.

La Chine piégée par le dollar, par Paul Krugman

 

La Chine piégée par le dollar, par Paul Krugman

 8 avril 2009  18:45

Dans les échanges internationaux, les surplus des uns correspondent aux déficits des autres. Les déficits américains se sont donc transformés en réserves chinoises, massivement réinvesties en bons du Trésor ou en titres des GSE. USA et Chine sont désormais dans la situation du gros emprunteur face à sa banque. Celle-ci s’inquiète pour sa créance, mais le débiteur est finalement en position de force pour négocier : en cas de défaillance, la banque perd tout. Dans cette scène de ménage portant sur une modeste cassette de quelques 2000 milliards de dollars qui se déroule pour le moment encore à fleurets mouchetés entre l’ancien et le futur poids lourd mondial, Krugman adopte sans hésitation le point de vue américain. Les chinois ont agi de façon inconsidérée et n’ont pas compris que le monde avait changé, juge-t-il. C’est possible. Mais le dernier acte de la pièce n’est pas encore écrit.

Tribune : Reconstruire autrement l’économie, par Sandra Moatti

Tribune : Reconstruire autrement l’économie, par Sandra Moatti

 9 avril 2009  15:33

« La pire crise depuis les années 1930". Le parallèle n’est plus un épouvantail pour journaliste en quête de sensationnel, c’est une prévision officielle. En janvier dernier, le Fonds monétaire international (FMI) annonçait que les pays avancés devraient connaître en 2009 "leur pire récession depuis la Seconde Guerre mondiale". Dans cette mauvaise passe, nous aurions néanmoins une chance : les leçons de l’histoire sont là pour nous prévenir des erreurs du passé. » Editorial de Sandra Moatti, Alternatives Economiques

Dix principes pour préserver le monde des cygnes noirs, par Nassim Nicholas Taleb

 

Dix principes pour préserver le monde des cygnes noirs, par Nassim Nicholas Taleb

 9 avril 2009  01:12

Nassim Nicholas Taleb est l’auteur du « cygne noir », un ouvrage dénonçant le peu de consistance des modèles mathématiques utilisés par la finance structurée qui tablaient sur une distribution normale, gaussienne, indemnes des singularités propres au réel, et incapables de les prendre en compte. L’aspect prémonitoire de ses avertissements, ignorés à l’époque de la publication de son livre, fait de lui aujourd’hui l’un des oracles, aux côtés de Roubini, dans lesquels Wall Street cherche son salut. Il y a dans cette gloire subite une forme d’illustration des travers de l’époque. Elle indique que la prépondérance acquise par une formalisation mathématique réductrice - mais venant de façon opportune confirmer le bien fondé des situations établies - lui a conféré une aura telle que même au milieu de la pire crise imaginable, elle apparaît comme le dernier recours. Au point qu’il semble encore nécessaire de faire appel à cet appareillage pourtant disqualifié pour rendre recevable une critique qui relevait depuis longtemps de la plus simple évidence. Quoi qu’il en soit, les dix points que M. Taleb énumère afin de définir les règles de conduite qui permettraient selon lui de « réguler la bête », et ont pour objet de restaurer - sans discuter de ses fins - la possibilité d’un capitalisme « version 2.0 », ne manquent pas d’intérêt, car ses préconisations pourraient utilement s’appliquer à de nombreuses formes d’organisation humaine. On peut résumer ses principales propositions ainsi : minimiser les risques systémiques induits pour les sociétés par l’apparition de pouvoirs démesurés, remplacer des élites qui ont failli, interdire les contrats maximisant le risque et les rémunérations au détriment de la sécurité, ne pas tabler sur l’appréciation des actifs pour assurer la prospérité et, last not least, faire en sorte que cette crise ne soit pas l’occasion d’un rafistolage d’un système à bout de souffle, mais bien l’occasion de bâtir un nouveau modèle.

Les villes n'ont pas le choix, elles doivent augmenter les impôts locaux

« Les villes n'ont pas le choix, elles doivent augmenter les impôts locaux »

Les impôts locaux des ménages vont enregistrer en 2009 leur plus forte hausse depuis 10 ans. Conséquence de la crise ou effet post élections ? Les explications d'Olivier Régis, délégué général du Forum pour la gestion de la ville.

USA : des dividendes en chute libre

USA : des dividendes en chute libre

Fait inédit en l'espace de 54 ans, des entreprises américaines ont revu à la baisse le montant des dividendes versés au premier trimestre 2009.
» Grand retour du paiement des dividendes en actions sur le CAC (avec jdf.com)

 

Les chiffres clés de la crise immobilière en France

 

MOBILIER

Les chiffres clés de la crise immobilière en France

Les Notaires constatent enfin la baisse des prix de l'immobilier après la chute spectaculaire du nombre des transactions. La Fnaim reconnaît que les prix étaient peut-être trop élevés. Ce qu'il faut retenir d'une journée riche en statistiques...

Lula propose à la Chine un échange commercial sans passer par le dollar

Lula propose à la Chine un échange commercial sans passer par le dollar 

[ 03/04/2009 - 18H22 - AFP ]

Etats-Unis : 5,1 millions d'emplois détruits depuis le début de la récession

 

 

 

Etats-Unis : 5,1 millions d'emplois détruits depuis le début de la récession  

L'économie américaine a détruit 663.000 postes en mars, faisant bondir le chômage, déjà à son plus haut depuis 25 ans, à 8,5%. Au cours des seuls cinq derniers mois, 3,3 millions d'emplois ont disparu. Près d'un chômeur sur quatre est désormais un chômeur de longue durée. 

BNP /Fortis : la fronde reprend vigueur

Fortis : la fronde reprend vigueur

La combativité de Me Modrikamen dans le dossier Fortis se confirme de jour en jour. L’avocat bruxellois, avec l’aide de ses acolytes, s’est démené hier pour voir s’il y avait moyen de rajouter des points à l’ordre du jour des assemblées générales reportées aux 28 et 29 avril.

Juste une image : 1999-2009, bouleversement du classement mondial des établissements financiers

Juste une image : 1999-2009, bouleversement du classement mondial des établissements financiers

 31 mars 2009  16:32

La valorisation boursière ne représente pas - et de loin - l’ultime critère de mesure du poids des acteurs économiques. Mais le bouleversement dans le classement des plus grandes entreprises mondiales du secteur financier, mesuré à cette aune, est à la mesure de la redistribution des cartes qui était déjà à l’oeuvre avant les subprimes, et que la crise actuelle va sans doute amplifier. Etabli par le Financial Times, voici ce classement tel qu’il était en 1999 et tel qu’il se présente aujourd’hui.

 

Capitalisme suicidaire, par William Pfaff

Capitalisme suicidaire, par William Pfaff

 30 mars 2009  18:50

La plupart des économistes tombent en syncope lorsque le mot protectionnisme est prononcé. C’est une folie, disent-ils, pour deux raisons : c’est une recette assurée pour provoquer l’appauvrissement de tous, en réduisant les échanges, et le chacun pour soi qu’il implique est porteur des vents mauvais du nationalisme. Le second argument mérite à coup sûr d’être entendu. Mais quid du premier ?

Une crise hors norme, par James K. Galbraith (I/II) et (ll/ll)

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Une crise hors norme, par James K. Galbraith (I/II)

 24 mars 2009  22:33

Voici un texte de l’économiste keynésien James Galbraith qui semble devoir retenir l’attention. Il y fait l’hypothèse que la culture du « business cycle » et du retour quasi automatique à l’équilibre imprégnant depuis l’après guerre la pensée économique - et du même coup les modèles informatiques utilisés par les institutions - n’est pas apte à rendre compte de la crise et à en prévoir les développements, en raison de la durée qui sera nécessaire au désendettement des ménages, au nettoyage des écuries d’Augias bancaires, à la disparition des surcapacités et au rétablissement de la confiance. L’idée que l’extraction des produits toxiques qui bloqueraient les circuits de l’intermédiation financière, accompagnée par un plan de relance « classique », quoique de dimension apparemment impressionnante, suffiraient à relancer la « machine », lui paraît à tout le moins optimiste. Si l’on prend en compte la caractéristique financière hors norme de cette crise, la relance par le crédit, même une fois « réparé » le système bancaire, n’est qu’une illusion, juge-t-il, et l’intervention de l’Etat devrait alors changer de braquet. A quel point ? Galbraith rappelle en quelques chiffres - forts impressionnants - l’ampleur des efforts déployés par Roosevelt. Des exemples ? 60% des chômeurs employés par les grands travaux de l’Etat. Un milliard d’arbres plantés. 2500 hôpitaux, 45 000 écoles, 7 800 ponts, plus d’un million de km de réseau routier et un millier d’aéroports construits ou rénovés. Sans oublier l’embauche de 3000 artistes, dont Pollock et de Kooning.

 

Une crise hors norme, par James K. Galbraith (II/II)

 29 mars 2009  19:27

Les mêmes causes - bulle immobilière et spéculative - produisant les mêmes effets - effondrement du système financier, ruineuse déflation de la dette, longue et douloureuse récession - James K. Galbraith estime que c’est dans l’étude de la crise des années 1930 qu’il convient de rechercher le modèle et le format de l’action publique requises. Que faire ? Soutenir, soutenir et soutenir encore la demande, par le biais des transferts sociaux et des investissements de l’Etat, car tant que la situation financière des ménages ne sera pas restaurée, ce qui prendra des années, prévoit-il, l’économie largement en surcapacité ne redémarrera pas. Mais même un programme de cette ampleur pourrait ne pas suffire. La crise des années trente, rappelle-t-il, n’a véritablement pris fin qu’avec l’effort de guerre, où la production avait doublé. Les USA disposent-ils alors d’une solution ? Oui, répond Galbraith, si cette crise est mise à profit pour entreprendre la tâche gigantesque de la reconversion énergétique et de la lutte contre les émissions de CO2. Reste la question du financement. Pour lui, le rôle central des USA dans les relations internationales devrait leur assurer le soutien de l’étranger et leur permettre de lever les fonds requis.

 

Vu de Chine : La cause véritable de la crise financière et le moyen de la résoudre

 

Vu de Chine : La cause véritable de la crise financière et le moyen de la résoudre

 27 mars 2009  11:33

La Chine, par la voix de Zhou Xiaochuan, le gouverneur de la banque centrale, a mis les points sur les i. Elle n’est pas prête à subir la perte de ses réserves de changes sans réagir. Il faut réformer le système monétaire international et mettre fin à l’irresponsabilité du pays émetteur de la devise internationale, a-t-il indiqué dans une tribune fort remarquée publiées par le site web de la banque de Chine. Il est vrai que les antécédents américains ne sont guère rassurants. En 1971, les USA qui avaient - déjà - très libéralement fait appel à l’émission de papier monnaie pour financer la guerre du Vietnam, mettent fin à la convertibilité en or du dollar, et du même coup aux accords de Bretton Woods qui garantissaient la stabilité du système monétaire international. La période de désordres qui s’en est suivie n’est toujours pas refermée. Dans les années 1980, la hausse massive des taux décidée par Volcker pour juguler l’inflation avait provoqué la ruine des pays émergents, endettés à taux variable. 25 ans plus tard, le Lesotho consacre plus au remboursement de la dette contractée alors qu’à la totalité de son budget d’éducation. En 1985, les accords du Plaza, actant la décision de déprécier le dollar seront la cause d’un rapatriement massifs des capitaux japonais résultants de sa balance commerciale excédentaire, dont le retour déclenchera la bulle spéculative qui mettra le pays à genoux durant dix ans. Aujourd’hui, la Chine, qui ne pourra sans doute pas sauver son pactole, se saisit de l’occasion qui lui est offerte et semble vouloir prendre la tête d’un mouvement de contestation de la prééminence occidentale - et au premier chef américaine - dans le système monétaire international. Le prix à payer risque d’être élevé, mais l’objectif le justifie, et les émergents ; las de subir les ondes du choc du centre, pourraient lui apporter leur soutien. Le Quotidien du Peuple s’est entrenu avec un économiste chinois de ces questions.

« cash for trash », par Paul Krugman

Par Paul Krugman, New York Times, 22 mars 2009

Durant le week-end, le Times et d’autres journaux ont fait état de fuites sur les détails du plan de soutien au banques de l’administration Obama qui sera officiellement présenté cette semaine. Si les éléments rapportés sont corrects, le secrétaire au trésor Tim Geithner aura réussi à persuader le président Obama de recycler la politique de l’administration Bush, en particulier le plan « cash for trash » [1] proposé il y a 6 mois par le secrétaire au trésor de l’époque Henry Paulson, avant d’être abandonné.

« cash for trash », par Paul Krugman

Que gagnent les meilleurs investisseurs du monde?

En 2008, les meilleurs gérants de hedge funds ont amassé 8,6 

Les fonds spéculatifs s’attaquent à l’agriculture

Mis à Jour le : 20 mars 2009  12:58

Les fonds spéculatifs s’attaquent à l’agriculture

20 mars 2009

Les fonds spéculatifs commencent à s’intéresser au foncier. Du Brésil à l’Indonésie, de Madagascar à l’Ukraine, ils accaparent des millions d’hectares, aux côtés de multinationales ou d’États fortunés en manque de terrains à cultiver. La course à l’accaparement des terres semble lancée. Les petits paysans expropriés et les communautés autochtones réprimées sont les premiers à en subir les conséquences. Et demain ?

Par Nadia Djabali, BastaMag, 13 mars 2009

Un nouveau problème alarme les organisations paysannes et non gouvernementales : la course à l’acquisition de vastes surfaces de terres cultivables lancée par des États, des multinationales et, depuis quelques mois, des fonds spéculatifs. L’ONG Grain (pour Genetic Resources Action International), basée à Barcelone, a ainsi mis en place une veille mondiale quotidienne et un blog recensant les articles de presse publiés sur ce sujet.   Lire la suite>>

Les fonds spéculatifs s’attaquent à l’agriculture          Article communiqué par         BastaMag

Indispensable réforme du système financier mondial, par Joseph Stiglitz

 27 mars 2009  17:44

L’ampleur dramatique de cette crise, qui sera durement ressentie par les nations les plus fragiles, montre qu’on ne peut se contenter de réformes cosmétiques, avertit Joseph Stiglitz. Il est urgent, dit-il, de refonder le système financier international et de l’ouvrir au pays émergents. Des institutions nouvelles devront être créées, de même qu’une devise de réserve internationale, ce qui aurait pour effet immédiat d’affranchir les pays émergents de l’obligation d’amasser des piles de dollars sous la forme de bons du Trésor US afin de se constituer des réserves de changes qui seraient plus utilement employées à financer leur développement. Joseph Stiglitz présente ici les principales conclusions de la commission d’experts rassemblés sous l’égide des Nations Unies.   Lire.... »