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Euros : Implosion ou sursaut ?

 

Euro : Implosion ou sursaut ? par Jean Claude Werrebrouck

 9 février 2010  16:47

Nous avons souvent comparé la monnaie unique à un lit de Procuste. D’une humeur sans doute plus débonnaire, l’économiste Jean Claude Werrebrouck choisit de filer la métaphore vestimentaire. En matière monétaire, nous sommes passés, écrit-il, de la haute couture à un prêt-à-porter gênant aux entournures les corpulences disparates des membres de l’Union. Mais loin d’inciter à une hypothétique convergence comportementale, cette cote mal taillée a au contraire incité les nations à rechercher des niches compatibles avec leurs dispositions, accroissant l’hétérogénéité au sein de l’Union. Cette crise prévisible d’une union monétaire « non optimale » comme la nomment les économistes, pourra-t-elle être surmontée ? Pour ce faire, M. Werrebrouck estime que les Etats devraient adopter une stratégie coopérative de « keynésisme inflationniste », qui seule permettrait « d’extirper l’Europe du double étau des taux de change trop élevés et des montagnes de dettes publiques produites par la gestion de la crise. »

 

 

Cessons de comparer le budget du gouvernement à celui d’un ménage, par Randall Wray

Cessons de comparer le budget du gouvernement à celui d’un ménage, par Randall Wray

 11 février 2010  14:55

En ces temps de déficits stratosphériques, il ne se passe pas de jour sans qu’un responsable politique ou un journaliste n’explique doctement que les finances de l’Etat doivent se gérer à l’image de celles d’un ménage. Pourtant, ces déclarations apparemment empreintes d’un bons sens éprouvé en sont totalement dépourvues, rappelle l’économiste post keynésien Randall Wray. Là où un ménage est soumis à la contrainte indépassable de solder un jour ou l’autre ses comptes et de se procurer auprès d’autrui l’instrument de paiement nécessaire pour ce faire, l’Etat souverain, en raison de ses prérogatives et de sa durée d’existence sans limitation de temps, échappe à la règle commune. Et ce d’autant plus dans la mesure où c’est lui, justement, qui définit les règles en vigueur, et dispose en dernier recours du droit de battre monnaie. — Rappelons que les émissions monétaires depuis le début de la crise sont de l’ordre de 1500 milliards de dollars aux USA, dont 300 consacrés à l’achat de bons du Trésor, et de 180 milliards de livres au Royaume Uni. En comparaison, les 60 milliards de monétisation que s’est autorisée la BCE semblent bien timides. Mais, quid des risques d’inflation ? Dans les circonstances calamiteuses où nous nous trouvons, l’inflation maitrisée n’est pas un risque mais un remède. Dans la période qui vient, le choix sera celui-ci : une purge amère d’austérité, avec son lot de misères sociales et de dépression de l’activité, au nom d’un respect scrupuleux du dogme monétariste, ou bien un allègement du poids insupportable de la dette, au détriment des créanciers. En clair, il s’agit de choisir entre le travail et la rente, celle là même, qui par l’inconséquence de ses « gestionnaires » a mis les sociétés à genoux. Contre Info.

Les banques US pourraient perdre de 200 à 300 milliards sur l’immobilier commercial, avertit le Congrès

Les banques US pourraient perdre de 200 à 300 milliards sur l’immobilier commercial, avertit le Congrès

 11 février 2010  18:38

Entre 2010 et 2014, 1400 milliards de crédits immobiliers commerciaux devront trouver un refinancement, mais la moitié de ces emprunts sont d’un montant supérieur à la valeur actuelle du bien, avertit la Commission de Contrôle du Congrès américain, qui s’attend à une nouvelle vague de défaillances, pouvant provoquer de 200 à 300 milliards de pertes supplémentaires, principalement pour les petites banques régionales qui sont très présentes dans ce type d’opérations.   Lire.... »

Le modèle des hedge funds va évoluer :

(NEWSManagers.com) - Les hedge funds ont terminé l'année 2009 sur de bonnes performances alors que leur modèle économique semble appelé à évoluer. Selon la lettre trimestrielle publiée le 5 février par l'agence Fitch, les hedge funds ont enregistré l'an dernier leur meilleure performance depuis dix ans. L'année écoulée aura été dominée par les stratégies top-down, l'approche bottom up étant marginalisée dans l'attente de temps meilleurs. Dans ce contexte, les stratégies les plus performantes ont été l'arbitrage de convertibles (tant du côté credit que actions), les actions émergentes et le crédit distressed. L'agence souligne que 2009 aura été le théâtre d'une évolution très intéressante avec le développement de hedge funds conformes à la directive OPCVM III, à même de proposer un accès liquide et transparent aux investissements alternatifs à la fois aux investisseurs institutionnels et aux investisseurs retail. Les comptes gérés constituent l'autre voie explorée l'an dernier. Fitch relève que les fonds de hedge funds ont souffert davantage que les single hedge funds. Les fonds de hedge funds peuvent-ils retrouver la faveur des investisseurs comme véhicule d'investissement privilégié danse l'univers des hedge funds ? En 2009, les performances des fonds de hedge funds n'ont pas été à la hauteur de celles des hedge funds. Toutefois, Fitch estime que l'utilisation de données de performance ajustées du risque ainsi que la solidité des rendements des fonds de fonds sur le long terme semblent suggérer que ces véhicules constituent de bons fournisseurs de beta pour les investssements alternatifs. Mais le débat est loin d'être tranché. info NEWSManagers

Jouyet (AMF) : ne pas faire le jeu des hedge funds sur la Grèce

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Le président de l'Autorité des marchés financiers (AMF) Jean-Pierre Jouyet a appelé dimanche les gouvernements européens à ne pas "faire le jeu" des hedge funds dans la crise grecque par des déclarations renforçant l'inquiétude sur la situation du pays. "Lorsque les marchés font parler la poudre, il faut que les autorités publiques soient calmes, bien ordonnées et ne cèdent pas à la panique parce que les marchés n'attendent qu'une chose, c'est que l'on cède à la panique", a déclaré M. Jouyet lors de l'émission Internationales sur RFI et TV5 Monde. Evoquant l'action des "hedge funds spéculatifs anglo-saxons", M. Jouyet a insisté: "Par rapport au jeu de ces fonds spéculatifs, ce qu'il faut c'est du calme, de l'ordre et procéder par méthode. Ce n'est certainement pas aux autorités publiques de faire leur jeu en en rajoutant".

CAC chute libre !

 

CAC pas de vraie surprise, sinon que la baisse s'est affolée en fin de séance ( ventes automatique avec le percement du support important, les ordinateurs se sont mis en mode panique).

Nous approchons en mensuel de la fameuse mm20 qui est a 3513 points. On devrait aller a son contact sous peu je pense. Une fois testé la mm20 ce sont les 3400 qui sont clairement visé mais là ATTENTION a ne pas rester dessous de ce niveau fin de mois faute de quoi on risque de partir pour de bon pour le W soit les 2400 points avant une remontée spectaculaire ....

NASDAQ COMPOSITE "Retenez votre respiration" 5

Temporisation  puis Accrochez votre ceinture

 

Temporisation avec cette bougie hebdomadaire ( porteur d'eau signe d'indécision). On note que la clôture a eu lieu sous la résistance la chute attendue est conséquente elle pourrait être freiné par la mm50 (rose sur le graphique) Toutefois pas de vrai miracle a attendre sur ces niveaux.

En Daily nous avons un beau marteau assez bien placé, ce qui laisse place a une tentative de rebond qui devrait  être assez limité dans le temps.

Fimalac ! toujours aussi étonnante ...

FRANCE TELECOM

Him

Secteur auto ( du CAC°)

Les Bancaires du CAC

 

Nasdaq retenez votre soufle suite 5

Nouvelle Attaque baissière de taille comme anticipé dans la note précédente, le rebond a eu lieu mais n'a pas duré la semaine on enfonce tout très vite un peu trop peut être ( comme pour le CAC allons nous avoir un marteau en clôture de semaine ?   Un leurre pour la suite ou une contre attaque surprise .....on va bien voir demain la tête de la bougie mais théoriquement la baisse devrait se poursuivre de façons violente... a suivre

ANOVO résiste bien aussi ( voir les résultats)

Fimalac incroyable de stabilité, imperturbable et pourtant ...

BCI nouvelle echec sous l'oblique baissière mais...

   la vue mensuel laisse entrevoir un couloir de consolidation sur les 2 euros environ ça peut durer encore un peu mais la mm20 mensuel est a proximité d' ou la difficulté du franchissement je posterai un graphique mensuel demain

CAC small caps toujours en consolidation mineur

il reste assez bien orienté  assez étonnant ...

CAC vers un W ..... encore un peu tôt pour le dire patience

Allons nous avoir un marteau hebdomadaire ? c'est mon interrogation idem pour le nasdaq qui est mal lotis comme déjà annoncé; Toutefois restez vigilants

voir les notes cac précédente

  

ZAMBIA COPPER

VALLOUREC