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La crainte du "credit crunch" agite le marché

La crainte du "credit crunch" agite le marché monétaire

jeu. août 9, 2007 3:17

par Jamie McGeever

LONDRES (Reuters) - Les taux d'intérêt au jour le jour sur le marché monétaire ont bondi jeudi aux Etats-Unis et dans la zone euro dans la crainte d'un assèchement du crédit (credit crunch), amenant la Banque centrale européenne à injecter des liquidités supplémentaires dans le système par le biais d'un appel d'offres spécial.

Les tensions sur les marchés ont fait naître des spéculations sur une concertation dans la journée entre la BCE et la Réserve fédérale, selon des traders.

Les marchés ont piqué du nez dans la matinée après l'annonce par BNP Paribas de la suspension de trois fonds investis dans des parts d'actifs immobiliers titrisés et affectés par les difficultés du "subprime", le marché des prêts hypothécaires à risque aux Etats-Unis .

La décision de la première banque française a ravivé la crainte d'une contagion de la crise du subprime aux banques et institutions financières européennes, avec le risque d'un assèchement des liquidités sur les marchés financiers.

"C'est la course au cash, en dollars comme en euros", constate Nick Parsons, responsable de la stratégie marchés chez nabCapital à Londres. "Les liquidités se tarissent sur le marché et les financements en général deviennent plus difficiles, du coup les investisseurs qui ne peuvent plus compter sur des facilités de crédit cherchent à se financer sur le marché cash. Cela pousse les taux à la hausse sur le marché monétaire."

Un stratégiste taux d'une grande banque européenne à Londres confirme que la peur, fondée ou non, d'un assèchement des liquidités est en train de s'installer. "C'est la peur de voir rappelées des lignes de crédit, que des institutions doivent rembourser d'autres qui auraient subi de lourdes pertes sur les marchés du crédit", dit-il.

SPECULATIONS SUR LA FED

Le taux de dépôt au jour le jour pour le dollar a bondi de plus d'un demi-point à 5,86% contre 5,22% mercredi, avant de revenir vers 5,65%.

A 5,86%, il se situait au plus haut depuis le début 2001, et son bond d'un demi-point était une première depuis décembre 2000, selon les données Reuters.

Le taux équivalent en euro est monté jusqu'à 4,70%, au plus haut depuis octobre 2001, avant de redescendre à 4,20% lorsque la Bundesbank a démenti la tenue d'une réunion d'urgence consacrée à la banque publique régionale WestLB . La réunion portait en fait sur le sauvetage de la banque industrielle IKB dont la situation est déjà connue du marché.

Le taux au jour le jour s'est ensuite détendu à 4,10% en début d'après-midi lorsque la Banque centrale européenne a injecté 94,841 milliards d'euros sur les marchés monétaires de la zone euro avec pour objectif d'apaiser les tensions suscitées par les problèmes du subprime.

La banque centrale a précisé avoir servi toutes les soumissions reçues au taux fixe de 4,00%. "Cette opération de lissage de l'offre de liquidités vise à assurer des conditions ordonnées sur le marché monétaire en euro", avait-elle expliqué en lançant son appel d'offres éclair à la mi-journée

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Les spéculations vont bon train sur un geste similaire de la Réserve fédérale, dont le taux au jour le jour est de 5,25%.

"Nous nous attendons à ce que les deux banques centrales agissent de concert pour injecter des liquidités dans le système et rétablir la confiance sur le marché bancaire", écrivent les économistes de RBS dans une note.

"A plus long terme cependant, les banques resteront méfiantes s'agissant des contreparties de crédit et cela ne sera pas sans incidences pour les banques qui cherchent à emprunter sur le marché."

La ruée sur le cash a contraint les traders à dénouer les "carry trades", ces positions spéculatives consistant à emprunter dans des devises à faible rendement pour financer l'achat de monnaies fortement rémunératrices. Cela a déclenché un rebond du yen mais le bond des taux au jour le jour a soutenu le dollar face à la plupart des autres devises. /VT

© Reuters 2007. Tous droits réservés.

AIG évoque une hausse des défaillances hors catégorie "subprime"

jeu. août 9, 2007 4:58

NEW YORK (Reuters) - Les défauts de paiement dans le crédit immobilier sont devenus plus fréquents chez les emprunteurs de la catégorie juste au-dessus du "subprime", déclare l'assureur American International Group.

Dans une présentation de son exposition au marché dit "subprime", ou crédit hypothécaire à risque, le numéro un mondial de l'assurance et l'un des plus grands prêteurs immobiliers a déclaré que la proportion totale de défauts dans son portefeuille immobilier de 25,9 milliards de dollars avait atteint 2,5%.

Il a précisé que 10,8% des prêts hypothécaires "subprime" affichaient un retard de paiement de 60 jours, mais également 4,6% des prêts de la catégorie juste au-dessus.

Tout en se disant toujours "à l'aise" vis-à-vis de son exposition au crédit immobilier, AIG a déclaré que le taux de défaillance dans ses prêts hypothécaires de premier rang avait grimpé à 3,98% en juin contre 3,56 en avril et un plancher de 3,08% en juillet 2005. Ces prêts représentent 90% des prêts immobiliers d'AIG aux Etats-Unis.

AIG divise son portefeuille de prêts immobiliers en trois catégorie en fonction des notes de crédit des emprunteurs: "subprime", "non-prime", et "prime".

A la date du 30 juin, la branche financière d'AIG, qui accorde des prêts hypothécaires de premier et second rang, avait enregistré 3,68% de défaillances dans le subprime, 2,13% dans le non-prime et 0,81% dans le prime.

La BCE réagit à la crise du « subprime »

   

      

La BCE réagit à la crise du « subprime »

jeudi 09 août 2007

La Banque centrale européenne (BCE) a injecté jeudi un montant historique record de 94,8 milliards d’euros en un seul jour dans le circuit monétaire de la zone euro pour compenser des mouvements inattendus sur le marché liés à la crise du crédit à risques.

La BCE a procédé à un appel d'offres rapide, un type d’opérations auquel elle a recours quand des déséquilibres apparaissent sur le marché.

Le précédent record datait du 12 septembre 2001, au lendemain des attentats du 11 septembre aux Etats-Unis. La BCE avait alors injecté 69,3 milliards d’euros.

« La BCE note qu’il y a des tensions sur le marché monétaire européen malgré le niveau de liquidités dans le circuit monétaire », a indiqué l’institut dans un bref communiqué destiné aux marchés.

La crise du crédit à risques aux Etats-Unis a un impact sur le marché monétaire en Europe en réduisant la fluidité de la monnaie disponible.

 

Le taux au jour le jour en zone euro est même monté brièvement jeudi à 4,70 %, très au-dessus du taux de refinancement, fixé actuellement à 4 %.

« Pour assurer des conditions normales sur le marché », la BCE précise dans un communiqué qu’elle a décidé de « souscrire à 100 % les offres soumises ».

Toutes les banques ayant participé à l’appel d'offres --49 au total-- ont donc été servies, précise l’institut.

La BCE procède à des appels d'offres rapide, dont le taux est fixé au taux minimum de refinancement, soit 4 % actuellement, pour compenser des excédents ou des déficits inattendus de liquidités dans le circuit monétaire de la zone euro.

(d’après AFP)

une bulle de crédit a explosé"

une bulle de crédit a explosé" (Bouton)          
Challenges.fr | 02.08.2007 | 18:32             

Le P-DG de la Société Générale juge que la répartition du coût de cette bulle va prendre du temps.

            

(c) Reuters

Le P-DG de la Société Générale, Daniel Bouton, a déclaré, jeudi 2 août, qu'"une bulle de crédit extrêmement importante [avait] explosé", en référence aux tensions sur le marché du crédit observées ces dernières semaines, notamment aux Etats-Unis.
Selon lui, "la répartition du coût" de cette bulle entre les milliers d'acteurs impliqués "va prendre probablement des années". Et ce, même si il ne voit rien qui puisse suggérer que "des grands acteurs financiers [...] soient impliqués à des niveaux qui soient très importants par rapport à leur taille".
Le marché du crédit connaît actuellement des tensions consécutives à la crise du marché des crédits immobiliers à risque (subprime) aux Etats-Unis. Celle-ci s'est étendue aux obligations dérivées de crédit, provoquant la déroute de plusieurs fonds d'investissement, et affectant les rachats par endettement (LBO).

Subprime : les banques européennes à l'abri de la crise

                 

Subprime : les banques européennes à l'abri de la crise          
Challenges.fr | 03.08.2007 | 18:25 | 

          

La crise des prêts immobiliers à risque qui touche les Etats-Unis ne présente pas de risque global pour l'Europe, selon la Banque de France.

            

Le gouverneur de la Banque de France, Christian Noyer (c) Reuters

La Banque de France se veut rassurante quant à la crise des prêts immobiliers à risque qui touche actuellement les Etats-Unis. La crise des 'subprime' ne présente pas de “risque global“ pour les banques européennes, affirme-t-elle dans son éditorial publié vendredi 3 août.

Pas d'équivalent en Europe

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L'institution estime que la profitabilité de certaines banques pourrait être affectée mais pas la solidité de leurs bilans ou portefeuilles.
Elle rappelle qu'il n'existe pas vraiment d'équivalent en Europe du subprime américain. “Un canal de contagion possible serait la détention directe ou indirecte par les banques et organismes de placement collectif européens de titres adossés à des créances subprime", explique-t-elle dans l'éditorial de son bulletin.

Correction des marchés jugées “normale“

"A ce jour, les informations disponibles laissent néanmoins penser que les montants en cause sont suffisamment limités pour ne pas présenter de risque global sur la solidité des bilans et des portefeuilles des banques", ajoute-t-elle.
Le gouverneur juge en outre l'actuelle correction des marchés “normale“. "Au total, la correction touche actuellement en priorité les instruments les plus risqués, qui avaient atteint des niveaux de rémunération trop bas au regard des probabilités historiques de défaut“, observe la BdF.

Les fondamentaux restent solides

Elle reste néanmoins attentive à “la dynamique financière des marchés où l'effet de levier est aujourd'hui important“.
Pas d'inquiétude cependant, réitère-t-elle: “les fondamentaux restent solides, les profits des entreprises, des banques et des autres institutions financières élevés et la croissance mondiale très bien orientée".        

Nouvel accès de déprime boursier en Asie dans le sillage de la crise immobilière

                

AFP le 01/08/2007 10h58

Nouvel accès de déprime boursier en Asie dans le sillage de la crise immobilière

Un homme passe devant un indicateur de la Bourse de Tokyo, le 1er août 2007 © AFP  Yoshikazu  Tsuno Les Bourses d'Asie-Pacifique cédaient une nouvelle fois à la déprime, mercredi, inquiètes des répercussions de la crise immobilière aux Etats-Unis, tandis qu'une des plus importantes banques australiennes annonçait d'importantes pertes induites par le marasme des prêts hypothécaires.   La majeure partie des places régionales ont terminé dans le rouge: Shanghaï de 3,81%, Tokyo de 2,19%, Hong Kong de 3,14%, Séoul de 4%, Taipei de 4,26% (pour terminer à son plus bas niveau en un mois). A la mi-journée, Bombay perdait près de 3,5%.   A leur ouverture, les places européennes semblaient adopter la même tendance: Paris lâchait 2,65%, Francfort de 1,47%, Londres de 1,08%.   En Australie, Sydney a dévissé en clôture de 3,3%, soit la plus lourde chute en pourcentage en une journée depuis les attentats du 11 septembre 2001 aux Etats-Unis.   La Bourse australienne avait ouvert la tendance dans la matinée, décrochant sévèrement après des déclarations de la Macquarie Bank, première banque d'affaires du pays, avertissant que deux de ses fonds allaient subir des pertes pouvant aller jusqu'à 300 millions de dollars (258 M USD) en raison de la crise des crédits immobiliers à risque aux Etats-Unis.   Le titre de la Macquarie Bank a chuté de près de 11% tandis que l'un de ses fonds, Fortress, a perdu près d'un quart de sa valeur.   "Je pense que c'est la première fois qu'un vent de panique souffle", a commenté Andrew Sekley, responsable chez Intersuisse des titres australiens.   La chute de la place australienne a poussé le ministre des Finances, Peter Costello, à tenter de rassurer les marchés. "Si vous êtes exposé au marché américain, vous serez touché par les développements aux Etats-Unis... mais je ne vois pas de raison pour lesquelles l'exposition de ces fonds aux Etats-Unis va avoir une répercussion sur la maison-mère en Australie", a-t-il déclaré.   Personne ne sait cependant quel sera l'impact de la crise américaine, avertissaient les analystes.   "Les gens ne savent pas réellement quelle répercussion cela va avoir", commente James Foulsham, de la CMC Markets en Australie.   "On ne peut faire qu'attendre", se lamente Song Seng Wun, responsable de recherches à la CIMB-GK à Singapour. "Si l'économie américaine continue à croître, l'impact pourrait être limité mais dans le cas contraire, cela pourrait s'aggraver", a-t-il ajouté.   Déjà, les autorités financières taïwanaises (FSC) ont annoncé le lancement d'une enquête auprès des banques de l'île afin de vérifier leur exposition à la crise américaine.   Mardi, New York avait terminé en nette baisse (-1,10% pour le Dow Jones, -1,43% pour le Nasdaq). La place américaine avait ouvert sous de bons auspices, après son rebond de lundi. Elle avait passé toute la matinée dans le vert, notamment rassérénée par un ralentissement progressif de l'inflation.   Mais la tendance s'est inversée dans l'après-midi après l'annonce par l'American Home Mortgage Investment Corp., un organisme de refinancement de prêts hypothécaires aux Etats-Unis, qu'il était contraint de faire défaut sur des échéances financières.   Cette déclaration a relancé les craintes sur les difficultés du secteur immobilier et leur propagation au secteur financier.

Bourse : les stratèges excluent le scénario du pire

La Tribune - 30/07/07 - 61 mots

la une

Bourse : les stratèges excluent le scénario du pire

L'aggravation de la crise du crédit n'en finit plus d'inquiéter. Wall Street a pour la deuxième séance consécutive creusé les pertes des investisseurs et précipité la planète boursière dans la baisse. Pour les experts de la Bourse de Paris, il faut y voir une correction ordinaire. Qui plus est salutaire.

Semaine difficile sur les places boursières marquée par la crainte de déstabilisation des marchés de crédit

es craintes d'une contagion de la crise du marché des crédits immobiliers à risque ("subprime mortgage") américain à l'ensemble du secteur financier ont fait trembler les places boursières cette semaine. Entre le 23 et le 27 juillet, celles-ci ont été chahutées, à l'image de la Bourse de New York, où le Dow Jones et le Nasdaq ont cédé respectivement 4,23 % et 4,66 %. En Europe, l'Eurostoxx 50 a reculé de 4,87 %, résumant un recul général des places du Vieux Continent : - 5,26 % pour le CAC 40 à Paris, - 5,62 % pour le FTSE de Londres et - 5,37 % pour le DAX allemand.

Ce repli cache un parcours heurté témoignant de la nervosité des investisseurs. Après un début de semaine relativement serein, alimenté par les résultats semestriels des entreprises, les marchés ont décroché sous l'effet d'indicateurs illustrant l'effet boule de neige de la crise des subprime. La première alerte a été donnée mardi par l'annonce des résultats décevants de Countrywide Financial, acteur majeur des crédits hypothécaires.

Pour certains, ces mauvaises performances démontrent que les déboires des Américains endettés ne concernent plus seulement les créditeurs à "risque" mais aussi les ménages plus aisés.

Mercredi, les difficultés du fonds Cerberus à trouver les financements nécessaires pour le rachat du constructeur automobile Chrysler ont aussi nourri les inquiétudes. Les banques, échaudées par les difficultés du marché des crédits immobiliers, sont désormais bien plus prudentes et exigeantes dans l'octroi des prêts, largement utilisés pour les opérations menées par les fonds.

JEUDI NOIR

Les coûts d'accès au crédit s'étant renchéris, le groupe agroalimentaire britannique Cadbury Schweppes a annoncé qu'il repoussait la date limite de dépôt des candidatures au rachat de sa division spécialisée dans les boissons aux Etats-Unis (7 Up, Dr Pepper...), en raison de "l'extrême volatilité" des marchés de dette.

Jeudi, les investisseurs ont cédé à la panique après les chiffres décevants des ventes de logements aux Etats-Unis faisant dévisser de plus de 2 % les principales Bourses mondiales.

Pour la plupart des analystes, leurs craintes sont légitimes mais sans doute disproportionnées. "Le risque de contagion (de la crise des subprime à l'ensemble du marché des crédits) n'est pas nul mais faible", estime-t-on chez Natixis. "Nous sommes face à un risque psychologique. En théorie, la dégradation du marché du crédit ne justifie pas un krach même si une grosse correction est possible", ajoute Christian Parisot, économiste chez Aurel Leven. Vendredi, le chiffre de la croissance américaine (3,4 % au deuxième trimestre en rythme annuel) n'a pas suffit à rassurer. Le Dow Jones a abandonné à nouveau 1,54 %.

Les tensions se sont aussi accentuées sur le marché obligataire. Les taux à long terme ont baissé, reflétant le comportement des investisseurs qui délaissent les actifs risqués au profit des emprunts d'Etat. Evoluant à l'inverse des prix, le taux de l'obligation du Trésor américain à dix ans est passé de 4,95 % à 4,78 % en une semaine et celui de l'Etat français de 4,50 % à 4,41 %. Au plus haut de l'année le 6 juillet, ce dernier était à 4,74 %.

Le dollar s'est aussi repris de manière étonnante en fin de semaine. Souffrant depuis quelques semaines des difficultés du marché du crédit hypothécaire, il a repris son rôle de monnaie refuge. Il avait battu des records de faiblesse en début de semaine, emmenant l'euro à son plus haut niveau historique (à 1,3852 dollar mardi). Vendredi, la devise européenne ne cotait plus que 1,3632 dollar.

Face au yen aussi, le dollar a joué avec les nerfs des cambistes. De 121,27 yens, le 20 juillet, il a chuté à 118,68 yens jeudi, avant de revenir vendredi au-dessus de 119 yens. Certains économistes signalent que le taux de change du dollar en yens sera, dans les prochaines semaines, étroitement dépendant du moral des investisseurs japonais. Ceux-ci ont beaucoup acheté d'actifs financiers sur le marché des prêts immobiliers américains. Ils pourraient s'en retirer en masse et rapatrier leurs capitaux, ce qui ferait alors chuter le billet vert face au yen.

Claire Gatinois et Cécile Prudhomme     (le monde)

La purge continue à Wall Street

            

                            

EW YORK (Reuters) - La Bourse de New York a connu une nouvelle séance de forte baisse vendredi, dans la crainte d'une crise de crédit aux Etats-Unis. L'indice Dow Jones des 30 industrielles, en baisse de 2,26% jeudi, a encore chuté de 1,54% à 13.265,47, terminant à son plus bas de la séance. Le Standard & Poor's 500, plus large, a lâché 1,60%, à 1.458,95. Le Nasdaq Composite a reculé de 1,43% à 2.562,24. Sur la semaine, le Dow a perdu 4,2%, le S&P-500 4,9% et le Nasdaq 4,7%. En pourcentage, il s'agit de la plus mauvaise performance hebdomadaire pour le Dow et le Nasdaq depuis cinq mois, et pour le S&P la baisse est sans précédent depuis septembre 2002.

la croissance américaine s'accélère ....

 

 

WASHINGTON (Reuters) - La croissance du produit intérieur brut américain a regagné en vigueur au deuxième trimestre, notamment grâce à  l'accélération des investissements consentis par les entreprises et à  davantage de dépenses publiques, selon une première estimation publiée par le département du Commerce

Le PIB des Etats-Unis a progressé de 3,4% sur la période avril-juin, après avoir crû de 0,6% (révisé de +0,7%) sur les trois premiers mois de l'année.

 

Les économistes interrogés par Reuters tablaient en moyenne sur une croissance du PIB de +3,2% au deuxième trimestre

L'indice d'inflation PCE dit central (hors alimentation et énergie) ressort en hausse de 1,4%, une progression située dans la zone de confort de la Fed, présumé être de 1% à  2%, et rythme le plus modéré depuis quatre ans.

Le consensus donnait un indice PCE "core" en hausse de 2%. 

© 2007 Reuters

les bourses asitatiques en forte baisse dans le sillage de Wall street

                

AFP le 27/07/2007 07h34

Les Bourses asiatiques en forte baisse dans le sillage de Wall Street

Un homme passe devant un panneau indiquant la tendance de la bourse de Tokyo, le 27 juillet 2007 © AFP  Kazuhiro Nogi Les Bourses d'Asie ont ouvert vendredi sur de lourdes pertes, plombées par la chute de Wall Street où les craintes de contagion de la crise de l'immobilier à toute l'économie américaine ont fait fléchir l'indice Dow Jones.   Tokyo, deuxième place financière mondiale, s'affichait en fort recul de 2,32% à la mi-séance. A la pause déjeuner de 02H00 GMT, l'indice Nikkei 225, moyenne pondérée des 225 valeurs vedettes, reculait de 410,86 points (-2,32%) à 17.291,23 points, son plus bas niveau en cours de séance depuis le 2 mai.   L'indice élargi Topix de tous les titres du premier tableau cédait pour sa part 36,02 points (-2,07%) à 1.701,16 points.   "Le marché de Tokyo a chuté par réflexe après le gros recul de Wall Street, même si personne ne sait encore très clairement quel impact les problèmes de prêts immobiliers aux Etats-Unis peuvent avoir sur l'économie japonaise", a expliqué Masahiko Sato, gérant chez Nomura Securities.   Selon lui, les investisseurs sont également préoccupés par la récente appréciation du yen par rappor au dollar qui pénalise les exportateurs nippons.   Hong Kong ouvrait également sur un fort recul de 2,43%. L'indice Hang Seng perdait 564,58 points, à 22.647,11 points.   Shanghaï, qui avait établi la veille un nouveau record de clôture, cédait 0,72% dans les échanges matinaux. La Bourse de Taipei abandonnait 2,62% tandis que celle de Bangkok glissait de 1,74%.   "Aucun secteur n'a été épargné par les ventes en raison du climat négatif lié aux prises de bénéfices massives sur le marché américain", a indiqué Chai Chirasevenupraphand, de chez Capital Nomura Securities.   La Bourse de Sydney a glissé de 2% à la mi-séance après avoir ouvert à son plus bas niveau depuis avril.   Wall Street a connu jeudi l'une des ses plus fortes baisses de l'année (-2,26%), une semaine après avoir atteint un sommet historique, en raison de craintes de contagion de la crise de l'immobilier aux Etats-Unis à toute l'économie et sur une contraction du crédit sur les marchés financiers.   Cette déprime de la première place financière mondiale s'est accompagnée d'un mouvement généralisé de recul des marchés européens, eux aussi inquiets de l'ampleur de la crise du marché de l'immobilier américain dont les conséquences sur la solidité des investisseurs sont encore difficiles à évaluer.

La multiplication des risques déroute les marchés

la Tribune - 27/07/07 -

La multiplication des risques déroute les marchés

À la Bourse de Paris, le CAC 40 a dévissé de 2,78 %. À Wall Street, le Dow Jones comme le S&P 500 et le Nasdaq s'enfoncent aussi lourdement dans la baisse.

La crise des prêts immobiliers à risque aux États-Unis s'est transformée en une crise du crédit qui finit par déstabiliser les grandes places financières. L'aversion au risque fait son grand retour chez les investisseurs. Moyennant quoi ,depuis la mi-juillet, la correction sur les actions françaises dépasse les 7%.

le cac passe en dessous des 5700 points

Le CAC 40 passe en dessous des 5.700 points

Très mauvaise journée pour la Bourse de Paris qui passe sous la barre des 5.700 points. Le CAC 40 cède ce soir 2,78% à 5.675 points. La séance a été marquée par une série de résultats et de chiffres d'affaires d'entreprise qui n'ont pas suffi à compenser les informations macroéconomiques mitigées venues d'Amérique ou d'Allemagne. Aucune valeur n'est donc dans le vert ce soir.

La plus forte baisse de ce CAC entièrement dans le rouge est aujourd'hui Michelin, - 6,07% à 94,56 euros. Son concurrent américain Goodyear a publié des résultats semestriels décevants.

Les autres valeurs automobiles suivent la tendance. Renault cède 4,82% à 102,88 euros. Le groupe a pourtant publié ce jeudi matin des résultats semestriels supérieurs aux attentes du marché. Même chose pour Peugeot qui perd 4,27% à 59,06 euros.

Pernod-Ricard est également mal orienté, - 4,9% à 153,03 euros. Le titre pâtit de prises de bénéfices après l'annonce d'une hausse de ses ventes annuelles ce matin, en progression de 6,2% à 6,4 milliards d'euros.

Même les valeurs pétrolières ne résistent pas à la déprime sur le marché parisien, malgré la hausse des cours du pétrole: -5,04% à 193 euros pour Vallourec, et - 0,91% à 57,48 euros pour Total.

Le secteur de la banque-assurance est toujours affecté par la crise des emprunts immobiliers à risque aux Etats-Unis. Parmi les plus fortes baisses, Axa, - 4,61% à 28,55 euros, Dexia - 3,70% à 21,86 euros. Et la Société Générale, - 3,13% à 127,17 euros.

EADS cède 3,25% à 22,32 euros. Le groupe prévoit un second semestre plus difficile que le premier.

Vivendi perd 2,57% à 31,44 euros. Le groupe a pourtant annoncé une hausse de 7,4% de son chiffre d'affaires semestriel à 5,2 milliards d'euros.

Du côté du SRD, Thomson plonge: - 13,13% à 12,23 euros. Le titre a été sanctionné par le marché après la publication d'un résultat d'exploitation "coeur de métier" en recul de 25,5% à 99 millions d'euros.

Bull lui est le seul à progresser. Le titre s'envole même de 7,98% à 88,95 euros. L'américain Hewlett-packard serait intéressé pour racheter l'informaticien français.

Pour finir, comme d'habitude, un détour par les devises et les marchés pétroliers. Les cours du pétrole repartent à la hausse. Le baril de Brent à Londres s'échange ce soir à 76,80 euros. A New-York, le baril de WTI vaut 76,82 dollars. L'euro reste stable face au dollar, à 1,3729 dollar.

Prochain flash vendredi matin à 9h30 pour l'ouverture de la Bourse de Paris.

latribune.fr

Affaibli par l'immobilier, le dollar baisse encore

Affaibli par l'immobilier, le dollar baisse encore

LE MONDE | 24.07.07 | 14h22  •  Mis à jour le 24.07.07 | 20h29

'euro a une nouvelle fois établi un record historique depuis son lancement en 1999, cotant 1,3845 dollar lundi 23 juillet. Le billet vert ne cesse de baisser face à l'ensemble des grandes devises sur le marché des changes. Le sterling s'est inscrit au plus haut depuis mai 1981 à 2,0603 dollars, le dollar néo-zélandais à son meilleur taux depuis 1985 à 0,8034 dollar et le yen à son plus haut niveau depuis mai, à 120,42 yens pour un dollar.

Plusieurs facteurs pèsent actuellement sur la devise américaine, à commencer par les perspectives sur les taux d'intérêt de part et d'autre de l'Atlantique. Les cambistes préfèrent acheter de l'euro dans l'idée de profiter du mouvement de remontée des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne (BCE). Ils délaissent le dollar sachant que la Réserve fédérale américaine (Fed) n'a pas modifié ses taux depuis trois ans et qu'elle pourrait même les abaisser.

Mais plus encore que le niveau des taux d'intérêt, ce sont surtout les tensions sur le marché des prêts hypothécaires aux Etats-Unis qui pèsent sur la devise américaine. De nombreux ménages américains, qui s'étaient endettés pour acheter un logement, commencent à avoir des difficultés à faire face à leurs échéances avec la baisse du marché de l'immobilier.

Du fait de la sophistication des mécanismes financiers, ces prêts, originellement inscrits dans le bilan des banques, avaient été restructurés sous forme d'actifs financiers à forte rémunération et revendus à des investisseurs. Beaucoup de fonds de gestion spéculatifs en ont acheté et supportent aujourd'hui le risque final. Or, les agences américaines de notation ont mis en garde ces investisseurs, il y a une semaine, en les prévenant des difficultés qu'ils pourraient rencontrer pour récupérer leur mise sur ces actifs, contribuant par leur analyse à faire chuter les cours.

Dernièrement, le groupe américain Bear Stearns a annoncé que deux de ses fonds d'investissement, qui avaient largement acheté des actifs de cette nature, ne valaient plus rien. Et de nombreuses banques américaines ont augmenté le montant de leurs provisions pour faire face aux risques. JPMorgan Chase, par exemple, a indiqué, le 18 juillet, avoir multiplié par trois le montant des provisions pour pertes sur créances dans le secteur du logement. Par effet de contagion, l'accès au marché du crédit (obligations structurées, emprunts d'entreprise, emprunts destinés à refinancer les rachats d'entreprise...) est devenu de plus en plus coûteux en raison de la montée des risques et de la prudence des investisseurs.

Ces derniers craignent désormais d'apprendre de nouvelles pertes - qui pour le moment sont estimées entre 50 et 100 milliards de dollars -, ce qui mine le billet vert de manière généralisée. "L'indice pondéré par les échanges commerciaux du dollar face à six devises a atteint son plus bas depuis 1992, ce qui pourrait commencer à inquiéter le Trésor américain et la Banque centrale", fait remarquer Ashraf Laidi, stratège sur les devises chez CMC Markets. Interrogé lors de son audition semestrielle au Congrès, le 18 juillet, le président de la Fed, Ben Bernanke, a déclaré qu'il ne faisait pas de commentaires sur le taux de change dont la responsabilité revenait au Trésor. Il a néanmoins précisé qu'il ne s'attendait pas à une crise du dollar similaire à celle intervenue en 1979 et 1980.

Bon nombre d'économistes prévoient aujourd'hui une poursuite de l'affaiblissement progressif du billet vert jusqu'à 1,40 pour un euro, voire plus. Selon M. Laidi, "le rythme de progression de l'euro ouvre la voie à un euro à 1,42 dollar d'ici à la fin du mois de septembre". Les experts de BNP Paribas viennent aussi de relever leur prévision pour l'euro de 1,40 dollar à 1,42. Les spéculateurs sur le marché du change parient sur cette tendance. Les analystes de la Société générale ont noté que les fonds spéculatifs (hedge funds) avaient dernièrement massivement investi pour profiter d'un accès de faiblesse de la devise américaine.

Nul doute que la progression récente des devises attisera le différend franco-européen au sujet de l'euro fort. La France est jusqu'à présent isolée face à ses partenaires européens et à la BCE en jugeant la monnaie européenne surévaluée et néfaste à l'économie. Le secrétaire d'Etat français au commerce extérieur, Hervé Novelli, a rappelé, lundi, à Bruxelles, que l'"appréciation (de l'euro était) trop importante par rapport aux monnaies chinoise et américaine", précisant que la France n'était pas "indifférente aux difficultés éventuelles qu'un euro trop fort ferait peser sur les exportations".

Cécile Prudhomme

Wall Street reste obstinément optimiste...

                

AFP le 21/07/2007 10h49

Après les 14.000 points de jeudi, Wall Street reste obstinément optimiste

            

La Bourse de New York, le 27 février 2007 © AFP/Getty/Arch.  Stephen Chernin

Alors que le Dow Jones a dépassé cette semaine le seuil des 14.000 points pour la première fois, Wall Street devrait continuer à profiter de la croissance des bénéfices des sociétés américaines, malgré les difficultés de l'économie américaine.

            

Sur la semaine écoulée, l'indice des 30 valeurs vedettes, le Dow Jones Industrial Average (DJIA), a perdu 0,40% pour terminer vendredi à 13.851,08 points. Il avait clôturé jeudi au-dessus des 14.000 points pour la 1ère fois de son histoire.

            

L'indice composite du Nasdaq a, quant à lui, reculé de 0,72% sur la semaine, pour clôturer à 2.687,60 points.

            

L'indice élargi Standard and Poor's 500 (SP 500) a enfin cédé 1,19% à 1.534,10 points.

            

Sur le marché obligataire, le taux de rendement du bon du Trésor à 10 ans a baissé à 4,956% contre 5,107% vendredi dernier et celui à 30 ans à 5,064% contre 5,194%.

            

La semaine prochaine va être "une semaine passionnante" car riche en données économiques et publications de résultats de sociétés, assure Art Hogan, analyste chez Jefferies.

            

Parmi les chiffres macro-économiques, les investisseurs se focaliseront surtout sur les reventes de logements de juin, mercredi, et les ventes de logements neufs, jeudi.

            

"Nous avons une réelle inquiétude concernant le rythme du marché immobilier", rappelle en effet Art Hogan.

            

Les investisseurs surveilleront aussi le PIB américain du 2ème trimestre qui "montrera un rebond de l'activité après la faiblesse enregistrée au premier trimestre", estime Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis.

            

La croissance économique devrait s'afficher en hausse de 3,2% sur un an, selon le consensus des analystes, contre +0,7% au trimestre précédent.

            

Et les résultats trimestriels de sociétés américaines resteront bien sûr au coeur de l'attention, alors qu'une nouvelle vague de publications doit déferler sur Wall Street la semaine prochaine.

            

A cet égard, "le ton général a été meilleur que prévu (jusqu'à maintenant) mais avec des déceptions notables qui ont maintenu les investisseurs en alerte", a indiqué Art Hogan.

            

Selon lui, le marché pourrait être volatil tant que les courtiers n'auront pas une meilleure vue de l'état des profits d'entreprises.

            

La plupart des analystes affichent cependant leur confiance pour les publications à venir, estimant que les résultats devraient continuer à soutenir le marché.

            

"Alors que l'indice SP 500 évolue à peu près à son niveau d'il y a sept ans, les profits nets sont en hausse de 72% depuis 2000", souligne Steven Wieting, analyste à la banque Citigroup, qui prévoit des "gains solides en 2007 et 2008".

            

En cette période de croissance américaine modérée, les multinationales américaines profitent de la vigueur des économies étrangères où elles réalisent une grande part de leurs chiffres d'affaires. Leurs ventes sont en outre dopées par la faiblesse du dollar qui évolue à ses plus bas historiques face à l'euro, à plus de 1,38 dollar pour un euro.

            

"Les profits des sociétés américaines réalisés à l'étranger ont augmenté de 29% sur les 12 mois achevés au premier trimestre 2007", rappelle ainsi Steven Wieting.

            

Les investisseurs semblent dès lors en oublier leurs sujets d'inquiétudes habituels, notamment les prix élevés du pétrole. Ceux-ci sont pourtant montés à leur plus haut depuis près d'un an, à plus de 76 dollars le baril vendredi à New York.

            

Quant aux difficultés de l'immobilier, elles créent des remous réguliers, mais n'ont pas encore fait trébucher le marché durablement. "Une aggravation de la crise immobilière aux Etats-Unis peut, potentiellement, avoir des répercussions macro-économiques importantes", prévient cependant Nordine Naam, de Natixis.

INFLATION CHINOISE CONTAGIEUSE ?

                

AFP le 19/07/2007 20h24

L'envolée des prix en Chine pourrait à terme contaminer l'économie mondiale

Un Chinois passe devant une publicité sur un nouveau programme immobilier à Pékin le 19 juillet 2007 © AFP  Teh Eng Koon L'accélération de la hausse des prix en Chine exacerbe la peur d'un dérapage inflationniste dans le monde, dans un contexte de flambée des prix pétroliers et agricoles combiné à une reprise des salaires, et fait craindre une contagion à terme.              Jusqu'alors contenue malgré un rythme de croissance de plus de 10% par an, l'inflation chinoise s'est accélérée ces derniers mois, dépassant la limite de 3% par an tolérée par Pékin: elle a atteint 4,4% en juin, tirée par la flambée des prix de l'alimentation et du porc en particulier.              Des chiffres qui pourraient sous-estimer la réalité, remarque Nicolas Bouzou, du cabinet d'études Asterès, car les autorités chinoises ont tendance à minimiser la situation: "avec une croissance qui tourne autour 11-12% et une monnaie très sous-évaluée, j'ai du mal à croire que l'inflation chinoise ne soit que de 4%".              Alors que jusqu'alors "la faible inflation chinoise avait plutôt freiné les tensions inflationnistes dans le monde", souligne Véronique Riche-Florès, chef économiste de la Société Générale, l'envolée des prix en Chine ajoute de l'huile sur le feu d'un contexte mondial très tendu.              Depuis quelques mois, les prix du pétrole ont recommencé à flamber, et menacent aujourd'hui de battre leurs records de l'an dernier.              Parallèlement, les prix agricoles s'envolent (viande mais aussi lait, blé, maïs...), en raison de l'augmentation de la demande dans les pays émergents et du développement de la production de biocarburants à partir de céréales ou d'oléagineux.              Et, en cette cinquième année de forte croissance mondiale, les usines tournent à plein régime, et le chômage est au plus bas depuis des années, particulièrement dans la zone euro, d'où des pressions haussières sur les salaires.              "Nous devons être vigilants sur l'inflation dans les circonstances actuelles", a réaffirmé mercredi devant le Congrès le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Ben Bernanke, qui hésite cependant à remonter ses taux directeurs alors que l'économie américaine traverse un passage à vide.              De son côté, la Banque centrale européenne a clairement laissé entendre qu'elle allait continuer à relever ses taux directeurs, actuellement à 4%.              La plupart des économistes n'anticipent pas de contagion directe de l'inflation chinoise, essentiellement d'origine alimentaire, alors que les Etats-Unis ou l'Europe importent surtout des produits manufacturés en provenance de Chine. Mais ils craignent un effet de "deuxième tour".              "Si dans une économie qui est dynamique et qui créée de l'emploi, vous avez des pertes de pouvoir d'achat, cela risque d'entraîner des pressions à la hausse sur les salaires", qui seraient alors répercutés sur le prix des biens manufacturés chinois exportés dans le monde, remarque Véronique Riche-Florès.              Une telle contagion pourrait prendre "entre six mois et un an", ajoute-t-elle.              Nicolas Bouzou note cependant qu'il ne s'agirait que d'une hausse de l'inflation "à la marge", de quelques dixièmes de point.              Mais cette perspective est de nature à inquiéter les marchés financiers.              Les investisseurs anticipent déjà ces tensions inflationnistes supplémentaires, ce qui contribue à la flambée des taux longs obligataires, sur lesquels sont notamment indexés certains prêts immobiliers.              Ces taux longs se situent autour de 4,5% en Europe alors qu'il y a un peu plus d'un an ils étaient encore à 3,5% seulement, et ont récemment dépassé le seuil symbolique de 5% aux Etats-Unis.              De quoi refroidir les marchés immobiliers aux Etats-Unis, en Irlande, en Espagne, ou encore au Royaume-Uni, qui avaient largement soutenu la croissance de ces différents pays.

les spéculateurs exacerbent la flambée du pétrole

                

AFP le 19/07/2007 12h00

Attirés par les records,

            

Des courtiers de la New York Mercantile Exchange, le 19 octobre 2006 © AFP/Getty Images/Archives  Spencer Platt

Soumis à une demande en essor constant et une production soumise aux soubresauts des tensions géopolitiques et aux aléas des infrastructures, le pétrole évolue à son plus haut niveau depuis 11 mois et devient la cible de spéculateurs qui font encore enfler les cours.

 

En un mois, les cours ont pris environ six dollars à New York et cinq à Londres et sont à leurs plus hauts niveaux depuis la mi-août 2006.

 

Mercredi, le baril de "light sweet crude" et celui de Brent de la mer du Nord ont encore pris plus d'un dollar sur la séance, après la publication d'un déclin des réserves pétrolières américaines.

 

Ils sont désormais à quelques dollars de leurs records historiques de l'été 2006, en plein conflit au Liban, respectivement de 78,40 dollars et de 78,64 dollars.

 

"La clé, c’est que même avec des prix à ce niveau là, la demande en pétrole continue d’augmenter", estime Phil Flynn, analyste d’Alaron Trading.

 

L'Agence internationale de l'Energie (AIE), qui défend les intérêts des pays consommateurs, prévoit que la croissance mondiale de la demande, après avoir ralenti en 2006, année des records, rebondisse en 2007 et en 2008, malgré des prix élevés. Parallèlement, les capacités de production excédentaires devraient se réduire.

 

A cela s'ajoute "un contexte d’inquiétudes général", note Antoine Halff analyste de la Fimat à propos de l’approvisionnement en essence des Etats-Unis pour les grands déplacements estivaux, mais aussi de dossiers géopolitiques récurrents, comme l’instabilité au Nigeria et les tensions sur le programme nucléaire iranien.

 

Si les facteurs ne manquent pas pour pousser le prix du baril, le regain d'intérêt des spéculateurs pour ce marché aide les cours à taquiner leurs records.

 

Selon l'autorité américaine de régulation des marchés des matières premières (CFTC), les positions longues sur le New York Mercantile Exchange (Nymex) ont augmenté à un niveau record lors de la semaine du 10 juillet, au moment même où le prix du baril grimpait.

 

Cet intérêt accru pour les positions à long terme est le fruit "d’acteurs non commerciaux, c’est-à-dire qu’ils ne vont pas utiliser le pétrole", affirme Jason Schenker, analyste de Wachovia. En achetant des contrats pour une échéance assez lointaine, ces investisseurs espèrent les revendre plus chers quand leur terme de livraison se rapprochera.

 

Si la spéculation est la raison d'être des marchés, la CFTC considère toutefois les acteurs purement spéculateurs comme ceux "qui ne produisent pas ou n'utilisent pas une matière première, mais risquent leurs capitaux sur des contrats à terme dans l'espoir de profiter des changements de prix".

 

"Ces dernières années, il y a eu une augmentation spectaculaire des investissements de nouveaux acteurs sur le marché pétrolier: fonds de retraite, fonds d’investissements, fonds spéculatifs etc", souligne M. Halff.

 

"Ils gardent toujours un oeil sur ce marché, mais ils n’entrent ou ne sortent que selon les opportunités à court terme qu’ils décèlent", ajoute-t-il.

 

Actuellement, "il y a clairement quelque 15 dollars de prime de risque sur les prix. Mais combien correspond à de la spéculation et combien à une véritable analyse du risque? Je ne sais pas", répond James Williams, de WTRG Energy.

 

Un rapport d'un sénateur américain datant de juin 2006 évoquait la possibilité que, sur un baril à 70 dollars, 20 à 25 dollars proviennent de la seule spéculation.

         

OR NOIR ET SPECULATION

Le pétrole en hausse sur anticipation d'une forte demande          
Challenges.fr | 13.07.2007 | 19:19                       

Les cours pétroliers évoluent toujours en hausse vendredi en réaction à la prévision de l'Agence internationale de l'énergie d'une demande mondiale de brut toujours forte l'an prochain. Vers 14h50 GMT, le Brent de la mer du Nord gagne 1,14% à 77,27 dollars, tandis que le brut léger US progresse de 1,09% à 73,29 dollars. /Photo d'archives/REUTERS/Sergei Karpukhin (c) Reuters

LONDRES (Reuters) - Les cours pétroliers évoluent toujours en hausse vendredi en réaction à la prévision de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) d'une demande mondiale de brut toujours forte l'an prochain.

Vers 14h50 GMT, le Brent de la mer du Nord gagne 1,14% à 77,27 dollars après avoir atteint un nouveau plus haut de 11 mois à 77,56 dollars. Le brut léger US progresse de 1,09% à 73,29 dollars.

Le record absolu du Brent, à 78,65 dollars, remonte au 8 août dernier.

L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a estimé dans son rapport mensuel que la demande mondiale de brut allait croître plus vite en 2008 que cette année, augmentant le besoin en or noir de l'Opep .

L'organisme table sur une augmentation moyenne de 2,2 millions de barils par jour (bpj) de cette demande mondiale l'année prochaine, contre une progression de 1,53 million bpj attendue en 2007.

"Ces prévisions ont pour l'instant un impact neutre en "front end" mais elles sont facteur de hausse pour l'avenir", estime Rob Laughlin, courtier chez Man Financial, ajoutant que les cours élevés n'avaient pas encore entamé la demande.

Les intervenants restent préoccupés par l'approvisionnement en brut provenant de gros producteurs comme le Nigeria et l'Iran mais la plupart des courtiers attribuent le récent rally du marché à un nouvel afflux d'investissements de la part de fonds.

                  

L EURO FLAMBE, NOUVEAU RECORD

                

AFP le 10/07/2007 23h49

L'euro bat un nouveau record, au-dessus de 1,37 dollar

Des euros et des dollars © AFP/Archives  Bertrand Langlois L'euro a franchi mardi le seuil de 1,37 dollar pour la première fois depuis sa création, face à un billet vert miné par les perspectives économiques et monétaires américaines, tandis que le débat sur les effets pervers d'une monnaie forte bat son plein en Europe.   L'euro, utilisé dans 13 pays par quelque 320 millions de personnes, a grimpé jusqu'à 1,3748 dollar. Dans le même temps, la livre sterling a atteint un nouveau plus haut depuis 1981, à 2,0276 dollars.              Le billet vert pâtit actuellement des craintes de voir les problèmes du crédit immobilier à risque ("subprime" en anglais) se propager à l'ensemble du secteur financier aux Etats-Unis. Les perspectives de l'économie américaine sont "un gros point d'interrogation à l'heure actuelle", a dit Audrey Childe-Freeman, de la banque CIBC.              Jusqu'à présent, la bonne tenue du marché de l'emploi constitue un signe de répit pour l'économie américaine. "Mais il a toujours un temps de retard et sa bonne résistance ne peut pas durer encore très longtemps", a averti l'économiste.              Plus généralement, la remontée des taux d'intérêt en Europe et au Royaume-Uni, alors qu'ils stagnent depuis un an aux Etats-Unis, incite les investisseurs, à la recherche de meilleurs rendements financiers, à acheter de l'euro et de la livre aux dépens du dollar.              Evolution de l'euro face au dollar © AFP/infographie  Les taux d'intérêt en zone euro pourraient grimper jusqu'à 4,50% fin 2007 ou début 2008, selon les analystes. Au Royaume-Uni, ils sont déjà au plus haut depuis début 2001 à 5,75%, et le seuil des 6% est en vue.              Ce nouveau pic de l'euro intervient alors que le président français Nicolas Sarkozy, inquiet des effets pervers d'une devise trop forte sur l'économie, en particulier les exportations, plaide pour une politique de changes européenne.              Il reproche à la Banque centrale européenne (BCE) de sacrifier sur l'autel de la stabilité des prix les considérations sur la croissance, et souhaiterait un droit de regard politique de l'Eurogroupe sur ses choix monétaires.              "Sur la politique monétaire, nous ne sommes pas exactement sur la même longueur d'onde" avec le président de la BCE Jean-Claude Trichet, a affirmé M. Sarkozy lundi soir lors d'une conférence de presse à Bruxelles, à l'issue d'une réunion des ministres des Finances de la zone euro à laquelle il participait.              La plupart des dirigeants européens sont loin de partager cette analyse et ces revendications. Tantôt ils rappellent que les taux de changes sont déterminés par le marché, position officielle du G7, tantôt ils relativisent les effets pervers d'une devise forte.              "J'adore l'euro fort", a ainsi déclaré lundi à Bruxelles Peer Steinbrück, ministre des Finances de l'Allemagne, champion mondial des exportations.              Le commissaire européen aux Affaires économiques et monétaires, Joaquin Almunia, voit quant à lui dans l'euro fort "la meilleure preuve" de la bonne santé économique de la zone euro, selon des propos vendredi dernier.              Pour Nicolas Bouzou, du cabinet Asterès, l'Allemagne est moins exposée que la France à la vigueur de la monnaie unique car elle exporte des biens plus différenciés et qu'elle est plus compétitive.              La Commission européenne a pour sa part estimé début juillet que la hausse réelle de l'euro depuis 2001 n'avait eu qu'un "faible impact" sur les exportations de la zone, invitant la France à se pencher sur ses problèmes de compétitivité.              De même qu'il rencontre peu d'échos chez ses pairs, l'activisme du président français laisse de marbre le marché. "Les déclarations de M. Sarkozy ne font pas bouger d'un iota le cours de l'euro", a souligné un économiste d'une grande banque européenne à Londres.

BRUITS D'ASIE

Les responsables asiatiques s’inquiètent du « chaos »  qui menace l’économie mondiale

   

 

   

29 juin 2007

         

   

Le déséquilibre économique persistant entre les USA et le Pacifique inquiète les responsables Asiatiques réunis par le Forum Economique Mondial. L’énormité du déficit US d’une part, des réserves en dollars des banques centrales d’autre part, auxquels s’ajoutent aujourd’hui les tensions sur le système financier nées de l’éclatement de la bulle immobilière, leur font craindre une correction majeure capable de provoquer le chaos dans l’économie mondiale.

        

Selon les intervenants au Forum Economique Mondial, réuni dimanche à Singapour, la communauté internationale fait face à un vrai risque « de chaos économique » résultant des déséquilibres majeurs du système financier global.

La complaisance s’est installée depuis des années de croissance mondiale ininterrompue et aucun indice ne suggére que puisse exister un mécanisme autocorrecteur à même d’éviter un choc important au système financier global, a-t-on mis en garde les délégués participant au forum.

Tharman Shanmugaratnam, le ministre des finances adjoint de Singapour, a averti que la crise financière frappera au moment ou on s’y attend le moins et aura des conséquences « malsaines ». « On ne peut pas prévoir quand cela va arriver, on ne peut pas en prévoir l’ampleur, mais on a le sentiment que quand cela arrivera cela aura un impact plutot sérieux et ça sera très difficile à contrôler, » a déclaré Shanmugaratnam.

Le ministre des finances de la Thaïlande Chalongphob Sussangkarn a déclaré que « malheureusement nous ne voyons aucun mécanisme auto-correcteur » en observant les déséquilibres économiques mondiaux. « Ainsi nous allons vers une situation où il n’y a aucun vrai mécanisme correcteur et en espérant que le marché effectuera la correction un jour ou l’autre. »

Les déséquilibres globaux en question, ce sont les déficits jumeaux du budget des USA et de leur balance commerciale, l’accumulation d’énormes réserves en devise étrangère par les banques centrales asiatiques et des taux de croissance divergents dans les principales économies mondiales.

Une partie du problème se situe en Asie, qui possède la plus grande partie des 2700 milliards de dollars de réserves détenus à l’étranger, et qui devra prendre une décision à ce sujet, juge le ministre des finances thaï.

Il semble que l’Est Asiatique se contente d’accumuler ces déficits des Etats-Unis, et plus ils les accumulent, plus ils veulent se protéger, pour s’assurer que la valeur du dollar US ne diminue pas, car sinon toutes les banques centrales auront un problème, a averti Chalongphob.

« Ainsi je pense que c’est à l’Est Asiatique de jouer un rôle important pour réorienter le système financier global, car la c’est la région qui détient la plus grande partie des réserves mondiales.

Shanmugaratnam a indiqué que la communauté internationale doit se préparer pour « les imprévus non prévus [1] qui surviennent avec le temps, et qui pourraient amener un imprévu non prévu malsain dont les conséquences sont imprévisibles pour les marchés financiers globaux. »

Les bulles des valeurs boursières et immobilières sont les preuves qui suggérent qu’un choc financier pourrait surgir a mis en garde Shanmugaratnam.

Il y a en ce moment un haut degré de complaisance au sortir d’une période très longue de taux d’intérêt faibles et de basse volatilité, mais les observateurs chevronnés, ceux qui sont là depuis assez longtemps, savent que l’arrivée d’un choc est très vraisemblable à un certain moment.

« Vous vraiment ne pouvez pas dire comment ce qui se passe va finir, mais cela pourrait être substantiel et je pense que les marchés émergeants doivent se préparer, doivent mettre en place les amortisseurs pour gérer cette sorte d’événement. »

   

       

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Publication originale Forbes, traduction Contre Info

Illustration : Shanghai